“中石油”是否具有投资价值 中信证券公司的分析报告，对中石油进行了行业分析、经营分析、战略分析和风险分析，并采用多个估算模型对投资进行评级，对盈利进行了预测，报告长达35 页，各种数据不计其数，附表29 个，可以说是全面地分析了中石油的投资价值。但似乎忽略了对中石油的管理者的分析，也就是代理问题的分析，而最近爆出的中石油腐败窝案等一系列的负面新闻，正是暴露出了其内部管理的问题，而企业的经营毕竟是人在经营，再好的企业也要有对的人去经营才能实现其内在价值，所以对管控者的分析也是非常必要的。好的管理是企业的无形资产，无形资产可以给未来创造收入，带来现金流，是一种持久的财富。 2007 年 11 月 5 日，中国石油（601857 ）在上海证券交易所正式挂牌上市，股票开盘价48.6 元，较发行价16.7 元涨191.02％，收盘报43.96 元涨163.23％，全天成交高达700 亿， 中石油上市首日一跃成为全球最大市值的上市公司。到目前市价每股7.7 元， 每股收益0.52 元， 每股市盈率11.11，那么中石油现在具有投资价值吗？ 一、价值分析的目的 作为投资者我们分析的目的是预测中石油未来的发展空间，价值增长空间，盈利能力，是否能够获得持续增长的现金流，最终的目的是否应该把钱投入企业，在什么时候投，如何投。 作为融资者，一份好的项目投资价值分析报告将会使投资者更快、更好地了解投资项目，使投资者对项目有信心，有热情，动员促成投资者参与该项目，最终达到为项目筹集资金的目的。 所以，我们在阅读一份投资价值分析报告时，要分析其撰写者的最终目的，这样有助于我们筛选其提供的信息，读到我们真正需要读到的，而不被其带有倾向性、诱导性的信息所迷惑。 二、如何获得数据和利用数据 分析报告产生的基础是大量的数据，那么我们如何获得这些数据呢。我认为在调研过程中可采取 1.访问，对企业内的人员、相关者进行访谈，访谈可以采取电话访谈和面对面访谈，调查问卷等多种形式。访谈时要注意对象的选择，问题的设臵和问卷的设计。 2.实地调研，实地调研要注意集团公司中有代表的分公司选择，要深入现场，观察细节，与一线职工交流，掌握第一手资料。 3.收集经营数据，收集企业的近几年的年报、中报、各类公告，利润表、资产负债表、现金流量表等。 4.收集国内外同行业和相关行业的信息。通过比较了解企业在行业中的地位和发展空间。 5.收集管理方面的信息。这方面的信息没有量化，但却是影响企业...
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