二、携程旅行网私募融资案例 [内容提要] 携程旅行网(Ctrip.com International , Ltd.)创立于1999 年初，主要的投资者有美国Carly le Grou p(凯雷集团)、日本 Soft Bank( 软银)、美国IDG(国际数据集团)、上海实业、美国Orchid(兰馨基金)等。作为一个创业型互联网企业，携程借助私募股权基金的力量得到了迅速发展，并于2003 年12 月 9 日登陆美国纳斯达克(NASDAQ)股票交易所(股票代码：CTRP)正式挂牌交易。 1999 年10 月携程接受了 IDG 的第一轮投资50 万美元；次年3 月接受以软银集团为首的第二轮投资，2000 年11 月接受以凯雷集团为首的第三轮投资，三次共计吸纳海外风险投资近 1800 万美元；2003 年9 月，携程从老虎基金取得了上市前最后一轮 1000 万美元的投资，并于当年12 月 9 目在关国纳斯达克股票交易所成功上市。 携程上市后持股比例最大的是 2000 年11 月投资携程的风险投资商凯雷，拥有25.97 ％的股份，而投资多个互联网公司的老虎基金占有8.1l％的股份；最早投资携程的IDG，则拥有7.39％的股份。携程旅行网作为风险投资商最成功的创业投资案例之一，使先后投资携程的风险投资商均获得了几倍甚至十几倍的超额回报。 本案中，笔者拟对私募股权基金的进入和退出所涉及增资扩股、股权转让、红筹上市、优先股等相关问题作简要评析。 [案例简介] 携程旅行网(Ctrip.tom International，Ltd．，以下简称携程)创立于1999 年，总部设在中国上海，目前已在北京、广州、深圳、成都、杭州、厦门、青岛、南京、武汉、沈阳 10 个城市设立分公司，员工 7000 余人。作为综合性在线旅行服务公司，携程向超过 2000 万注册会员提供包括酒店预订、机票预订、度假预订、商旅管理、特约商户及旅游资讯在内的全方位旅行服务。从创立到 2003 年底海外上市，携程利用国际风险投资资本和国际风险投资工具，借助股权私募基金的力量实现了公司的跳跃式发展。 第一步：创建携程，吸引 IDG 第一笔投资50 万美元 1999 年4 月，创始人梁建章、沈南鹏、范敏、季琦四人成立携程香港公司[Ctrip.com(Hong Kong)Limited]，注册资本约200 万元人民币，公司的股权结构完全以出资的比例而定，沈南鹏是“最大”股东。携程在国内的业务实体携程计算机技术(上海)有限公司[Ctrip Compu ter Technology (Shanghai)Co．，Ltd．]早在1994 年就已成立，携程香港公司成立后，以股权转让形式 100％，控股携程上海公司。1...
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