银行改革――当前中国金融改革的重中之重*作者：吴敬琏 银行改革――当前中国金融改革的重中之重* 在市场经济的条件下保持稳定、高速的增长依赖健康有效的金融体系。由于银行体系在中国金融体系中的重要地位和它是否稳定对于整个国民经济稳定的决定性意义，我们把银行改革视为中国金融改革的重中之重。 一、银行体系的稳定与效率对于中国至关重要 1、信贷融资是现时和最近将来企业融资的主要形式英美等发达国家的金融体系、尤其是它们所拥有的流动性极高的资本市场被许多的发展中国家看作本国金融体系发展的样板和目标，被倾注了很多的注意和热情。不过中国的现实情况是：信贷融资至今仍然是企业融资的主要的形式（见表 1）。虽然这种融资格局使风险集中于银行，以致中央银行一再提出要“扩大直接融资的比重，促进有较多的储蓄资金转化为投资”[1][1]，但很难预期，这种以信贷融资作为企业融资、特别是大中型企业融资的主要渠道的格局在近期能够得到改变。 项目 表 1：企业的融资结构（单位：亿元，％） 年份 融资总额本外币贷款股票融资票据融资债券融资新增额 比重筹资额 比重新增额 比重新增额 比重199611580 1114096.24253.7640.5-49-0.4199712583 1140090.6128510.2-25-0.2-77-0.6199812814 1152089.98406.52942.31601.3199912076 1072188.89417.82942.41021.0200015872 1288781.2210413.37985.0830.5200114016 1252489.411698.31761.31471.0 注：1．金融机构本外币贷款、票据融资和债券融资均指当年新增余额；2．本外币股票融资额中含配股和可转换债券筹资；3．商业汇票融资额＝新增银行承兑汇票期末未到期额－新增银行贴现期末余额，因为贴现作为间接融资已统计在金融机构贷款中；4．外币按当年平均汇率折算成人民币；5．2001 年债券融资是债券发行额，余额尚未统计。资料来源：中国人民银行调查统计司、货币政策司、中国证监会。 对于中国宜于选取什么样的金融模式，经济学家钱颖一和黄海洲在他们的论文《加入世贸组织后中国金融的稳定和发展》[2][2]一文中指出，目前世界上有三种流行的金融模式，这就是：（1）证券市场主导的美国模式；（2）银行主导的日、韩和欧陆模式；（3）企业自我融资和非正式融资主导的台湾模式。他们认为，中国需要采取通过上述三种渠道多元融资，适度超前和与国际接轨的金融发展道路。他们的分析是很有道理的。2、保持银行业体系的稳定具有至关重要的意义银行系统的稳定是金融稳定的核心...
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