收购与反收购 ——万科宝能股权争夺大战万科宝能股权争夺大战01 收购与反收购理论02万科股权争夺战案例介绍03案例分析04 启示（一）收购的分类彻底的善意收购建议由收购人 ( 即猎手公司方 ) 私下和保密地向被收购公司 ( 即猎物公司方 ) 提出。善意收购事前首先征得了目标公司董事会的同意，有目标公司董事会的配合，成功率较高，而且收购成本会大大减少，因此善意收购一直为收购者青睐。善意收购敌意收购收购人的收购行动虽遭到目标公司经营者的抵抗，但仍强行实施，或者没有先与目标公司经营者商议而提出公开出价收购要约。敌意收购的价格经常超出市价很多，收购人不顾目标公司经营者的反对，以吸引其股东出让股票，这样敌意收购会加大收购人的收购成本。一、收购与反收购理论1.按态度分类2. 按收购的出资方式分类01现金收购02股票收购03综合证券收购一、收购与反收购理论3. 按收购所在的行业分类01横向收购02纵向收购03混合收购一、收购与反收购理论4. 按收购的方式分类要约收购：是指收购方通过向目标公司股东发出收购 要约的方式购买该公司的有表决权证券的行为；协议收购：是指收购方通过向目标公司股东发出收购要约的方式购买该公司的有表决权证券的行为；一、收购与反收购理论二级市场竞价收购 :二级市场上竞价收购（又称举牌收购）一般是指投资者直接通过集中竞价交易系统买入上市公司股份而取得上市公司控制权的行为。二、反收购策略一、收购与反收购理论寻找“白衣骑士”>毒丸计划>焦土政策>股份回购>帕克曼策略>诉诸法律>二、万科股权争夺战案例介绍一、企业简介（一）宝能系宝能宝能系是指以宝能集团为中心的资本集团。公开资料显示，深圳市宝能投资集团有限公司，是宝能系的核心。工商资料显示，宝能集团成立于 2000 年，注册资本 3 亿元，姚振华是其唯一的股东。宝能集团旗下包括综合物业开发、金融、现代物流、文化旅游、民生产业等五大板块，下辖宝能地产、前海人寿、钜盛华、广东云信资信评估、粤商小额贷款、深业物流、创邦集团、深圳建业、深圳宝时惠电子商务、深圳民鲜农产品多家子公司。二、万科股权争夺战案例介绍一、企业简介（一）宝能系钜盛华前海人寿与深圳市钜盛华实业有限公司，是宝能系进行资本运作的核心。作为宝能系的金融平台，前海人寿 51% 股权由钜盛华持有，而钜盛华则有 67.4% 的股权被宝能集团所持。而前海人寿的其他股东，包括深圳市深粤控股有限公司、深圳粤商物流有限公司等绝大...
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