行情篇本期操作策略：空头头寸继续持有，持仓比例 10％左右。鉴于上周跌幅较大，空仓投资者暂时不要急于建立空头头寸。美国农业部公布的每周出口检验报告显示：截止到 10 月 13 的一周，美国大豆出口32038 千蒲式耳，同比减少 12.13%，前周出口检验量修正为 18727 千蒲式耳。美国农业部公布的每周作物进度报告显示：截止到 10 月 16 日的一周，占全美大豆产量 95%的 18 个州的结荚率为 76%，高于去年同期的 69%以及 5 年平均水平 67%。近期美国大豆的收割已经进入尾声。而东北大豆方面，从收获后的销售情况来看并不是很乐观，前几年贸易商大肆采购的现象没有了，收购价大概在 2500 元/吨左右或者更低一点。这一方面是由于现在国内的压榨商普遍处于负利润状态，另外豆粕的需求始终受到禽流感的困扰，这样很少有国内的企业可以大手笔地采购国产大豆。大豆价格在节后反弹之后很快又进入了调整阶段，前期的跳空缺口已经基本回补。由于此次大豆的反弹仅属于短期的资金行为，供求关系并没有发生实质性扭转，因此很快进入调整也不足为奇。CBOT 大豆基金持仓：日期基金多头基金空头基金净多头CBOT 大豆活跃月份连续价（美分/蒲式耳）2005-7-19658902552340367682.502005-7-26690152723541780676.002005-8-2706062433246274689.502005-8-9618502429237558646.252005-8-16655362738338153616.752005-8-23597123053229180610.752005-8-30555663355422012599.752005-9-6600183882921189604.752005-9-13589614302515936586.002005-9-2059238493719867572.002005-9-2756245543311914557.502005-10-457675554682207562.502005-10-1158096540324064563.50 套期保值篇截止到 10 月 11 日的一周 CBOT 的贸易商还在继续增持净多头头寸，其净多头已经接近 3 万手，相比基金的犹豫不前贸易商却非常坚定地增加多头，而另一个值得注意的是非报告期的头寸美国大豆周出口检验量 单位：千蒲式耳近来也不断增加空头，规模也足以和基金、贸易商相比。CBOT 大豆贸易商持仓：日期贸易商多头贸易商空头贸易商净多头CBOT 大豆活跃月份连续价（美分/蒲式耳）2005-7-19134892169448-34556682.502005-7-26132023164466-32443676.002005-8-2128304166197-37893689.502005-8-9124635151160-26525646.252005-8-16124827146454-21627616.752005-8-23126600141003-14403610.752005-8-30125656130533-4877599.752005-9-6121485125162-3677604.75200...
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