1 华谊兄弟（ 300027）证券投资分析报告（一）宏观经济分析当前中国的经济形势在金融危机下成功实现经济V 型反转，内需对经济增长的拉动作用明显增强， 积极的财政政策和适度宽松的货币政策取得明显成效，改善的民生政策也起到一定成效。 而我国在国际中的经济地位得到提升，对世界经济的影响力日益加大。 虽然通货膨胀和价格上涨也带来一定消极的影响，但是中国的 GDP一直处于增长状态。所以，从总体来看，证券价格应该处于上涨趋势。近十年来，中国的通货膨胀率一直处于温和状态， 股价仍有持续上升的动力。而且近期，我国利率下调，财政积极，开启经济复苏。这些都有利于证券市场的发展。（二）行业分析华谊兄弟属于传媒业， 是公用事业。 其经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定，属于防守型行业。我国的传媒业市场处于扩张阶段。目前，我国传媒业市场的发展仍然还相对滞后，从西方发达国家传媒业市场的发展轨迹可以看出，我国传媒业也有着巨大的发展空间，必然也会经历一个快速发展的过程。随着越来越多的公司的加入， 传媒业内部的竞争越来越激烈， 这对该行业的价格和利润造成向下的压力，不利于股票价格的上涨。由于公用事业是受政府管制的行业，其价格和利润都受限制。 所以，需要加强管理，降低成本，改进技术，来提高利润。在我国，传媒业还算刚起步，仍有较大的发展空间。（三）上市公司分析华谊兄弟传媒股份有限公司是中国大陆一家知名综合性娱乐集团，创立于1994 年，开始时是由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业， 投资及运营电影、 电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在 2005 年成立华谊兄弟传媒集团，于2009 年上市。主营业务有电影的制作、 发行及衍生业务； 电视剧的制作、 发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务；音乐的创作、 发行及衍生业务， 影院投资管理运营业务。包括华谊兄弟影业投资有限公司，华谊兄弟电视节目事业有限公司，华谊兄弟音乐有限公司，华谊兄弟时代文化经纪有限公司。由上表可知， 华谊兄弟的主营收入、 净利润等在行业中排名比较靠前，而市盈率总市值等均高于行业平均值。可见其在行业竞争中处于优势地位。2 公司总部在北京市， 无论从自然条件、 基础条件、 政府产业政策还是经济政策来看，都占有很大竞争优势，有很好的发展空间。华谊兄弟...
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