化工业：政策引导 成本上升 剩者为王2007 年化工行业利润增速由高到低。下半年受原油、煤炭、天然气等原材料价格上涨影响，化工行业利润总额增速有所回落，但是依然高于往年同期水平。预计 2007 年化工行业利润总额增速会在 40%左右。08 年我国宏观经济形势依然看好，化工行业产品价格还会保持上涨；07 年基础原料化工品产品价格增长较快；07 年新建产能增多。预计 08年价格虽然仍会上涨但是增速放缓；而精细化工产品需求旺盛，产品价格上涨明确。 化肥行业：氮肥、磷肥产能过剩，钾肥需求依然旺盛。新建产能增速远高于需求增速，预计明年尿素价格上涨空间有限。磷肥今年以来受磷矿石、硫磺价格上涨影响，价格出现了上涨，但是磷肥产能也出现了过剩。明年磷肥价格将会与尿素一样很难大幅上涨。而钾肥价格受国际钾肥价格上涨影响，涨幅会比较大。化肥行业我们建议关注华鲁恒升(行情股吧)、盐湖钾肥等公司。 农药行业：关注“节能减排”背景下的行业整合。农药行业政策将会对农药企业的业绩影响逐渐显现，高毒农药禁用，为高效、低毒、低残留类农药的发展留下了充足的空间，相关上市公司充分受益。随着行业准入标准的提高以及延续核准工作的逐步展开，小规模、低水平投资将受到抑制。我们建议关注除草剂龙头企业新安股份以及中国化工集团旗下的沙隆达 A。 新材料：高技术壁垒、高成长。国外 MDI、有机硅、工程塑料等新材料行业已经进入了成熟期，国内还处在快速成长期。广阔的市场和国外技术的不断引进和消化，为国内新材料上市公司提供了发展的强大动力。“十一五”期间，高速轨道交通、清洁节能汽车、大型飞机等一批国家重点工程的展开，为化工新材料发展提供了难得的机遇。在新材料板块我们推荐具有技术优势和受益反倾销的星新材料（600299），具有技术垄断和产能扩张的烟台万华（600309）、山西三维（000755）。 化工行业投资策略：我们维持明年化工行业“中性”投资评级。在化工行业所需要素成本上涨以及国家加紧落实“节能减排”政策的背景下，我们认为更应该关注以下三类公司：（1）具有较高技术壁垒的公司，主要是烟台万华、星新材料、山西三维、新安股份。（2）具有资源优势的盐湖钾肥。（3）具有明显成本优势的华鲁恒升、英力特(行情论坛)。 1.2007 年化工行业运行态势回顾 2007 年 1-10 月，我国化工行业保持稳步快速增长，实现工业总产值 23170.2 亿元，同比增长 30.3%；同期化工行业规模以上工业企业增加值同...
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