深究商业信用风险调控策略中敏感性商业信用是最古老的信用形式，通常是指工商企业之间进行商品交易时，以实物形态提供的直接信用。从经济意义上来看，商业信用可以看作是一种准货币（ｑｕａｓｉ－ｍｏｎｅｙ），在商品流通中调节资金在时间与空间上分布的失衡。但是商业信用也是一把“双刃剑”，它一方面推动经济的发展，另一方面也存在巨大的风险。传统的商业信用决策是假设外部经济参数是静止的，如美国著名学者ＳｔａｎｌｅｙＢ.Ｂｌｏｃｋ等编著的权威教材《ＦｏｕｎｄａｔｉｏｎｓｏｆＦｉｎａｎｃｉａｌＭａｎａｇｅｍｅｎｔ》。但这样的假设前提是不现实的，本文针对以上分析思路的不足，利用Ｅxcel软件的相关分析工具，提出动态经济环境下的商业信用决策方法。一、利用单变量求解工具进行风险敏感性分析单变量求解工具具有根据结果反推出原因的作用，即具有处理假设（ｉｆ）需要得到的结果，那么原因是什么（ｗｈａｔ）这类问题的功能。应用单变量求解工具是通过“工具”菜单上的“单变量求解”命令来实现的。具体操作过程中可以在“可变单元格”或“目标单元格”中输入单元格的引用位置或名称，“可变单元格”中的单元引用必须包含在“目标单元格”的公式之中，同时还要注意“可变单元格”不能包含公式，当单变量求解工作完成后，Ｅxcel会将结果显示在“单变量求解”对话框中，其运行界面见图１。案例１。某小型企业的年度赊销额为１６万元，目前每年的账款催收费用为３５００元，坏账损失率为１.５％，平均收账期为３０天。该企业正在考虑缓和催收款项的行动以便将每年的催账费用下降到２２００元，改变后预期会使坏账损失率上升到２.５％，平均收账期增加到４５天，并使其年度信用额上升为１６２５００元，如果该企业的资金成本为１６％，变动成本为７５％，问该企业是否应缓和账款催收行动。如果答案是否定的，为使上述变更得以实现，收账费用减少的下限为多少。如果账款催收费用难以压缩，那么就要加快货款回收速第1页共4页度，此时应收账款回收期应降低到多少天。首先，定义问题求解的计算公式，其中应收账款机会成本是难点，根据公式有：应收账款机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资金成本率，而维持赊销业务所需要的资金＝（年赊销额÷３６０）×平均收账天数×变动成本率。其次，将相关的数据输入电子表格中进行计算，其中信用方案改变前后的应收账款机会成本分别为１６００元、２４３７.５０元，综合计算得到信用成本后收益分别为３２５００元、３１９２５元，说明信用策略变更是不合理的。最后，对信用政策进行调整。假设要使变更后的信用策略可行，根据题意要么降低收账费用，要么加快账款回收速度。采用单变量求解工具进行分析，当其他因素不变时，收账费用下降到１６２５元之下或者账款回收速度低于３４天时，改变信用策略才是可行的。二、利用模拟运算表进行风险敏感性分析模拟运算表是Ｅxcel提供的只需简单操作就可以完成因素变化的分析工具。在具体分析过程中，利用模拟运算表工具进行“假设”分析，来观察某些因素变化对目标结果的影响程度。模拟运算表具有如下功能：一是提供一种便捷的计算手段，在简单的操作定义过程后，完成多组不同数据之间运算；二是提供一种显示与比较表式，在模拟工作表中可以同时显示与比较多个不同数值变化结果。案例２。某公司正在制定其信用政策，按照以往经验，每年的赊销收入为８０００万元，变动成本率为８０％，平均收账期为４５天，收账费用是５００万元，坏账损失率为４.５％，资金成本率为１６％。由于外部经济环境可能发生变化，根据专家测算赊销收入与收账费用在原有基础上会有－１５％~１５％的变化幅度，试利用模拟运算表对信用方案进行分析。根据题意，假设赊销收入与收账费用两个因素同时变化，利用Ｅxcel提供的模拟运算表，其运行结果见图２与表１，表１是截取Ｅxcel的数据部分，除第一个单元格外，表中第一行表示赊销收入的变化区间，第一列表示收账费用的变化区间。从表１可知正常情况下的信用收益是６２０万元（即第一个单第2页共4页元），当赊销收入最低与收账费用最高时，此时信用收益取得最小值３７...
