第1页共17页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共17页《实用理财方法》课程论文题目:上市公司股权再融资偏好研究院系名称：管理学院专业班级：会计学0801班学生姓名：*****第2页共17页第1页共17页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共17页学号：***********第3页共17页第2页共17页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共17页上市公司股权再融资偏好研究摘要：西方财务学界在20世纪70年代把不对称信息理论首次引入企业融资结构的理论分析当中，提出融资方式的理想选择应该是“先内部融资，再债权融资，最后股权融资”的啄食顺序模型。在我国，经过多年的实证研究发现，上市公司偏好外源融资，尤其是股权融资，这与西方的优序融资理论正好相反。也就是说我国存在明显的股权再融资偏好现象。本文着重分析了上市公司股权再融资现状及特征，内部和外部解释了上市公司股权再融资偏好的原因，归纳分析了上市公司股权再融资偏好带来的经济后果，最后提出了完善上市公司股权再融资的对策。关键词：股权再融资；公司治理结构；股权再融资偏好1引言西方财务学界在20世纪70年代把不对称信息理论首次引入企业融资结构的理论分析当中，提出融资方式的理想选择应该是“先内部融资，再债权融资，最后股权融资”的啄食顺序模型。在我国，经过多年的实证研究发现，上市公司偏好外源融资，尤其是股权融资，这与西方的优序融资理论正好相反。也就是说我国存在明显的股权再融资偏好现象。上市公司推出再融资方案，其目的是为了谋求企业的发展，这是无可非议的，但问题是这些资金被上市公司“圈”走之后，就成了公司可支配的资源，而上市公司对这些资金的使用却存在很大的盲目性和随意性，通常达不到预期的效果，造成社会财富的浪费。因此，上市公司再融资问题不仅仅是上市公司本身的生存和发展问题，而且涉及整个国民财富和资源的再分配，关系到整个证券市场的健康发展，甚至会影响整个国民经济的运行和社会发展与安定2上市公司股权再融资的涵义2.1再融资第4页共17页第3页共17页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第4页共17页再融资，是相对于股票首次公开发行IPO（InitialPublicOffering）而言，上市公司在初次公开募集到资金后，再次或多次向社会公开募集资金的行为，主要包括三种形式：内部融资、债权融资和股权融资，其中债权方式和股权方式均称为外源融资方式。内部再融资方式即留存收益转增资本，债权融资方式包括发行公司债券和向金融机构借款等，股权再融资方式包括配股、增发新股以及发行可转换公司债券等。2.2股权再融资股权再融资是企业通过配股、增发新股以及发行可转换公司债券在资本市场筹集资金。股权再融资所筹集的资金在性质上属于企业的主权资本。在我国现行的会计制度下，它属于企业的所有者权益。其优点在于首先是无须偿还，其次是偿付风险小，另外可以增加企业的信用。缺点首先是通过发行股票再融资会增加企业的股东，容易分散企业的资产的所有权和经营控制权，另外企业的资金成本较高，主要是由于股利要从税后利润中支付，而且股票的发行费用也较高。3上市公司股权再融资的特征3.1总体规模保持较高水平近年来，我国再融资市场从总体规模上看虽然仍保持着较高的水平，上市公司再融资总体规模呈现出一个从相对平稳下降，而在2006年又迅速回升的形态。从表1可以看出从2000年到2006年股权再融资的发展状况。表12000—2006上市公司再融资量与总融资量的比较年份2000200120022003200420052006股权融资总额（亿元）1582.841190.04801.58884.35917.05527.352858.60股权再融资额（亿元）770.01631.47262.70365.93482.18317.39910.40注：根据中国证监会统计数据整理3.2融资方式多样化上市公司股权再融资主要有配股、增发新股和发行可转换公司债券这三种方式。自1993年至2006年，三种股权再融资方式募集的资金总3277.74亿元，第5页共17页第4页共17页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第5页共17页占我国上市公司股权再融资募集资金总...
