大宗商品市场与股票市场波动关联性研究摘要随着我国大宗商品市场日渐趋于成熟，其金融化的程度也在不断提高。大宗商品市场价格的大幅波动已经成为我国经济中的突出现象，由于大宗商品同时具有商品和金融的双重属性，因此大宗商品市场价格的波动就会对其他市场产生影响，其中最关键也是最突出的就是大宗商品市场对股票市场的影响。近年来，我国大宗商品市场和股票市场之间的波动关联性越来越强，因此本文将国内外学术界关于大宗商品市场与股票市场波动关联性的研究论文进行了搜集与整理，并对其内容及观点进行了概括与提炼，最后得出结论，国内大宗商品市场可以通过宏观经济来影响我国股票市场，也可以通过金融市场来对我国的股票市场造成影响，而股票市场对大宗商品市场的影响则主要通过金融市场来传导，即：大宗商品市场价格的波动可以通过影响实体经济来改变股票价格，也可以通过金融市场间的波动溢出效应将价格波动传导给股票市场，而相应的股票市场也可通过波动溢出效应将价格波动传递到大宗商品市场。我国大宗商品市场与股票市场之间存在或单向或双向的波动溢出效应，国内大宗商品市场与股票市场之间的波动关联性正变得越来越强。关键词：大宗商品市场；股票市场；波动溢出效应；金融化AbstractWiththematurityofChina'scommoditymarket,thedegreeofitsfinancializationisalsoincreasing.ThelargefluctuationofcommoditymarketpricehasbecomeaprominentphenomenoninChina'seconomy.Becauseofthedualattributesofcommodityandfinance,thefluctuationofcommoditymarketpricewillhaveanimpactonothermarkets,themostimportantandprominentofwhichistheimpactofcommoditymarketonthestockmarket.Inrecentyears,thevolatilityrelationshipbetweenChina'scommoditymarketandstockmarkethasbecomestrongerandstronger.Therefore,thispapercollectsandcollatestheresearchpapersonthevolatilityrelationshipbetweendomesticandforeignacademiccircles,summarizesandrefinesitscontentsandviewpoints,andfinallydrawstheconclusionthatthedomesticcommoditymarketcanbeinfluencedbymacroeconomicThestockmarketofourcountrycanalsoinfluencethestockmarketofourcountrythroughthefinancialmarket,whiletheinfluenceofthestockmarketonthebulkcommoditymarketismainlyconductedthroughthefinancialmarket,thatis,thefluctuationofthepriceofthebulkcommoditymarketcanchangethepriceofthestockthroughtheinfluenceontherealeconomy,orthepricefluctuationcanbetransmittedtothestockthroughthefluctuationspillovereffectbetweenthefinancialmarketsMarket,andthecorrespondingstockmarketcanalsopassthepricevolatilitytothecommoditymarketthroughthevolatilityspillovereffect.Thereisone-wayortwo-wayvolatilityspillovereffectbetweenChina'scommoditymarketandstockmarket,andthevolatilitycorrelationbetweenChina'scommoditymarketandstockmarketisbecomingstrongerandstronger.KeyWords：Commoditymarkets；Stockmarket；Volatilityspillovereffect；Finance一、前言股票市场和大宗商品市场之间存在的波动关联性主要由以下两个方面导致：一方面，大宗商品价格的波动会对宏观经济产生影响，其中最明显的影响就是对通胀水平的冲击，而由于实体经济与股市的联动性，那么被称作“经济的晴雨表”的股票市场势必会对此波动作出反应，股票市场相应也会受到影响；另一方面，即大宗商品市场与股票市场间存在的波动溢出效应。由于大宗商品所具有的金融属性，大宗商品市场逐渐发展成为以大宗商品为投资标的金融市场，而与此同时我国期货市场的发展也如火如荼，这就使大宗商品越来越多地成为股票市场上投资者的选择，所以大宗商品就能够通过现货或期货市场同股票之间的关联性，将波动效应传给股票市场，因而股市价格的波动与大宗商品市场价格波动的关联性也越来越大。二、文献综述1.大宗商品市场金融化研究大宗商品市场与股票市场之间的波动关联性包括大宗商品市场向股票市场的溢出效应以及...
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