白糖产业链及新榨季基本面分析[1]VIP专享VIP免费

白糖产业链介绍及2011年新榨季分析袁炜龙国贸期货研发部2011-1-19泉州南宁糖业000911郑糖指数3月6月12月白糖题材股还有贵糖股份(000833)ST甘化(000576)中粮屯河(600737)白糖品种介绍白糖品种简介白糖也称白砂糖，根据制糖工艺的不同，可分为硫化糖和碳化糖。碳化糖保质期较长，质量较好，价格相对昂贵。目前我国大部分糖厂生产的是硫化糖。白糖几乎是由蔗糖这种单一成分组成的，白糖的蔗糖分含量一般在95％以上，因此，凡含蔗糖成分较高的植物，均可成为制糖的原料。目前，世界上白糖的主要原料是甘蔗和甜菜。优级、一级白砂糖,91.90%赤砂糖、红糖,2.60%精制糖,0.60%绵白糖,3.80%原糖,1.10%白糖期货介绍白糖是当前我国最热门期货品种，白糖期货合约已经成为世界上最大的白糖期货合约。白糖产销特点有利于期货投资，食糖具有季产年销的特点，季节生产、全年消费。白糖产业链长，炒作题材丰富。白糖品种所涉及的产业链条比较长，包括生产、流通、进出口、消费等。白糖价格波动频繁，市场交易机会较多。广西59%海南3%内蒙古2%其它2%云南15%广东11%黑龙江2%新疆6%我国食糖主产省崇左、来宾、南宁、柳州、百色、河池广西甘蔗主要生长区我国的食糖生产销售年度为10月1日至翌年的9月30日；我国甘蔗糖榨季为11月至翌年的4月。我国甜菜榨季为每年10月份至翌年2月。世界食糖年度为9月至翌年8月计算。我国白糖生长周期和制糖期一、糖料不宜储存流通，只有加工为成品糖才能成为商品进入市场。糖农与糖厂关系密切程度和依存度高，70%。二、增产或减产恢复周期长（三年一周期）。三、食糖生产具有季产年销的特点，所以制糖行业市场价格波动存在不稳定因素。四、局部生产全国消费我国食糖生产的特点白糖产业链我国食糖工业消费构成图世界糖料主要种植区域世界食糖产量前十国(地区)产量占总产量比例图其它25%巴西20%欧盟11%印度17%澳大利亚3%墨西哥3%中国8%美国5%泰国4%巴基斯坦2%俄罗斯2%历年全球白糖产销及库存比行情回顾减产已成事实，缺口大夏季消费旺季来临，库存低外盘持续走高引领印度增产，200万吨出口计划中国加息预期存在广西地区降温，霜冻消息出来，减产预期年底获利了结止损卖盘影响ICE原糖暴跌10%郑糖1109合约近期走势郑糖指数走势：屡创新高，宛如过山车05/06榨季06/07榨季07/08榨季08/09榨季09/10榨季10/11榨季2006.9.292007.9.282008.9.292009.9.292010.9.29国家出台政策鼓励种植08雪灾广西、云南干旱1月22~3月4日2003/04年度以来国内食糖供应形势白糖成本分析Page20广西收购政策解读10月29日：2010/2011年榨季糖料蔗收购价格的紧急通知将2010/2011年榨季普通糖料蔗收购首付价由上榨季的260元/吨提高到350元/吨每吨普通糖料蔗收购价格350元与每吨一级白砂糖平均含税销售价格4800元挂钩联动，挂钩联动价系数值维持6%不变。12月8日：2010/2011年榨季糖料蔗收购价格实行提前联动按一级白砂糖含税销售价格5800元/吨与糖料蔗收购价格进行提前挂钩联动，提前联动普通糖料蔗收购首付价格为410元/吨普通糖料蔗提前联动收购首付价格=原定首付价350元+提前联动（5800元-4800元）×6%=410元/吨一级白砂糖平均含税销售价格超过5800元/吨的部分，制糖企业按6%的比例与蔗农进行二次结算；当一级白砂糖平均含税销售价格低于5800元/吨时，不再实行二次结算历史联动价格与现货均价对比榨季04/0505/0606/0707/0808/0909/1010/11甘蔗收购价(元/吨)180230260260260314(350)410联动率5%5%6%6%6%6%6%联动价(元/吨)270031003900380038004400(4800)5800现货均价(元/吨)326445683962345136745248？01000200030004000500060007000联动价格（现货均价）榨季联动价格与现货均价的关系联动价现货均价广西种植成本核算2010年：甘蔗平均种植成本1010元/亩，比2009年增加100~150元/亩亩产甘蔗4~4.2吨，410元的收购价，保底收入1640~1722元/亩，纯利600~700元/亩砍工费用（含装车）：80~100元/吨，比2009年上涨10~20元/吨糖厂：410元收购价+运输费+其他进厂费用=450~460元/吨12.5%的产糖率（关注新糖数据，今年可能偏高，达到13%左右），则吨糖的进厂成本为3600~36...