中美贸易不平衡与外商直接投资相关性分析孙俊新一、问题的提出改革开放以来，中国经济发展迅速，成为世界经济增长的亮点。中国国内政局稳定，劳动力资源丰富以及中国政府大力推行招商引资的优惠政策，促使中国逐渐受到投资者的青睐，外商在华投资规模越来越大。1992—2002年间，我国吸收的外商直接投资一直居发展中国家的首位和世界第二位（仅次于美国）。2003年，中国吸收外商直接投资535亿美元，占全球当年FDI流入量5600亿美元的近1/10。由此，中国取代美国成为世界第一大FDI流入国。2004、2005年中国实际吸收FDI分别为606.30和603.25亿美元，保持了世界最大的FDI流入国的地位。2006年，这一数额上升到695亿美元，而美国重新成为世界上最大的FDI东道国，但是中国仍然是发展中经济体中最大的FDI东道国。外商直接投资对中美贸易会产生重要影响。1993-2006年外商直接投资与中美贸易差额相关系数为0.88，可以看出，外商直接投资对中美贸易差额存在着显著的影响。造成这种现象的原因可以归纳为两方面。一是增加美国对中国的贸易逆差。这大概又可以分为两个层面：美国在华投资、周边国家和地区在华投资。美国对华直接投资，会替代原来美国对中国及中国周边国家的出口，而跨国公司的内部关联贸易又可能增加中国对美国的出口，从而共同增加美国对中国的贸易逆差。中国周边国家和地区对中国的投资集中于劳动密集型产业以及加工和组装等工序，于是这些国家和地区在向中国转移产业的同时，也将其对美国的贸易顺差转移给了中国，直接造成了中美贸易逆差的扩大。同时FDI带来的溢出效应，促进中国企业的发展，有可能带动中国企业对包括美国在内的国家的出口。二是减少美国对中国的贸易逆差。跨国公司，尤其是美国跨国公司，在中国的投资，会促使其从原来供应商（包括美国供应商）处进口更多产品。同时FDI为中国带来的先进生产技术、加工工艺和管理经验，可以促进中国国内企业的发展，提高中国居民的可支配收入，增加企业和居民的进口能力，带动中国进口尤其是高科技产品和奢侈品的进口。综合这两方面的因素，FDI在中美贸易中究竟会产生怎样的净效应，还需要通过具体的经验数据进一步检验。二、外商直接投资与中美贸易不平衡的计量模型本文运用协整分析技术，在可得数据的支持下，对1985年到2006年美国在华直接投资、其他国家在华直接投资与中美贸易差额之间的关系进行分析。(一)数据与变量由于本文采用的是时间序列的数据，首先要对其平稳性进行检验。本文采用ADF检验其平稳性。同时本文采用EG检验法，检验变量之间是否具有长期的动态均衡关系。数据方面，本文主要采用1986—2006年的年度数据作为分析数据集（原始数据来自历年《中国统计年鉴》、中国商务部网站、美国商务部网站、美国统计局网站）。以｛XM｝代表中美贸易逆差的总额序列（单位：亿美元），｛FDI1｝代表美国在华直接投资总额序列（单位：亿美元），｛FDI2｝代表除美国以外的其他国家和地区在华直接投资总额序列（单位：亿美元），｛EXP｝代表中国对美出口贸易序列（单位：亿美元），｛IXP｝代表中国对美进口贸易序列（单位：亿美元）。为了降低异方差造成的影响，本文中对XM、FDI1、FDI2、EXP、IXP取对数LnXM、LnFDI1、LnFDI2、LnEXP、LnIXP。主要讨论LnXM与LnFDI1，LnXM与LnFDI2，LnEXP与LnFDI1，LnIXP与LnFDI1四组变量序列之间是否存在长期均衡关系。(二)单位根检验为避免虚假回归问题，在对变量进行协整分析之前，首先需要对各时间序列的平稳性进行检验，只有在变量平稳的条件下，才可以对变量进行协整分析。本文中ADF检验取最优滞后阶数s的原则是AIC和SC最小以及DW接近于2。检验形式（c，t，s）表示单位根检验式中包括截距项和趋势项，当c取0时代表不包括截距项，t取0时代表不包括趋势项。s的取值代表检验方程中包括的滞后阶数，加入滞后项的目的是为了使残值项为白噪声。△表示一阶差分。临界值中的5%或10%表示显著性水平。具体检验结果见表1。表1ADF检验结果变量ADF检验统计计量临界值AIC值SC值DW值LnXM5.069190(0,0,1)-1.9592(5%)-0.746523-0.646951.117197LnFDI10.941232(0,0,1)-1.213031.312611.83251.9592(5%)8131LnFD...
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