第1页共7页编号:时间:2021年x月x日书山有路勤为径,学海无涯苦作舟页码:第1页共7页金字塔、茉莉花与世界资本流向核心观点:从突尼斯和埃及的政治经济历史环境中,我们有以下的推断:世界加速左转—>美国的注货币力度应当减弱(长期美国利率上调)—>美元向下空间有限(世界资本向美国回流)—>人民币升值速度稳定—>外资流入速度趋缓—>顺差降低—>国内对通胀预期的管制将趋严,中低层收入水平加速提升,打击腐败—>经济平稳增长—>投资依然旺盛,新疆西部主题依然发酵—>通胀自身无法避免—>对股市而言,向上空间有限,短期更加考虑风险,但是需要注意的是在货币略紧,又要维护资本价格的心态,必然是进一步加强资本市场的市场化,只有这样可以带来参与度的提高,那么有核心竞争力的券商将面临较好发展机会。前言近期世界新兴市场较为波动,前有孟加拉股民暴动,后有突尼斯总统下台,埃及总统穆巴拉克退场。一下子让人感觉世界是不是又开始乱了,我们之前写过《2010,乱世再临》,指的就是这种全球货币泛滥导致滞涨,从而带来新兴市场政治的的不稳定,再对全球经济金融产生深远影响。经济是政治的目的,记得教父中有句名言:金融是枪,而政治是扣动扳机的时机。如果之前有看我们系列文章的话,就可以理解我们从08年世界金融危机以来,一直在强调世界左转的大背景(《康德拉基耶夫周期下的中国经济》08年4月)。最近世界左转的步伐明显加快,这对于全球的政治经济有深远影响,这篇文章试图预测未来的方向,总结就是美国的注货币力度将减弱,中国将采取更多措施抑制通胀预期,但同时加快资本市场的市场化进程,新疆西部区域主题机会重现(我们在10年6月写过《新疆考察笔记》)。而股市整体由于受流动性制约,短期可能无法乐观,中期将迎来反弹。预计股市未来半年的波动区间在2400-2950之间。什么是左,就是旗号是公平正义,什么是右,就是旗号是效率竞争。注意,这是旗号。什么是极左,就是要求把富人灭了,然后全面均贫富,什么是极右?就是认为人天生就是分等级的,而等级差的都应该灭掉。世界的政治图谱,无外乎就是左右之分。最起码旗号如此。这只是针对大部分情况,主要在经济层面。突尼斯的困境突尼斯这个国家比较小,与周围的环地中海北非国家(阿尔及利亚,摩洛哥等)统称马格里布国家。历史以来,由于是地中海关键的贸易地区,虽然比不上亚历山大,大马士革等传统阿拉伯中心区域,但也是各大国,尤其是法国,意大利博弈的核心区域。图:突尼斯地理位置一览第2页共7页第1页共7页编号:时间:2021年x月x日书山有路勤为径,学海无涯苦作舟页码:第2页共7页在二战前,突尼斯是法国的殖民地,意大利很不满,于是两者在二战打来打去,英美又参与一脚,最后当然是盟军胜利,停战后,就到了全球各民族独立潮。历史的风潮总是类似,在HabibBourguiba(布尔吉巴)的领导下,突尼斯于1957年获得独立。至于之后采取的是国有化,加强管制等偏左的经济政策与隔壁的隔壁埃及差不多,全球新独立的国家中,由于受到前期殖民者的深刻压榨,所以往往都采用加强国家实力的政策,重新分配,加强对低收入阶层的保护。但是过度的保护也会有问题,在经过10多年后,突尼斯经济开始出现问题,陷于困境。而在70年代初,Bourguiba在各种历史机缘下,倾向西方,修复与西方关系,开始右倾的私有化经济政策。突尼斯经济开始走出困境,连续多年维持在5%以上经济增速,同时贫富分化开始加大。虽然中间由于伊斯兰复兴势力兴起(79年伊朗的伊斯兰革命是高潮),社会不满加剧,后来又在意大利的主导下,在87年,被自己的小弟本阿里连同内部元老逼迫回家养老。本阿里的经济政策还是贯彻了私有化,亲近西方等相对右倾的政策。经济增速不错,多年被列为非洲榜样。可是贫富分化,通货膨胀,学生失业等问题慢慢也多了起来,这也是右倾经济政策的宿命。而最近又在全球左倾势力抬头的背景下,被美国的疯狂货币给害了。物价和失业被民粹主义所用,把本阿里给赶跑了。估计未来的突尼斯,可能会走南美的后尘,泛伊斯兰主义或民粹主义将成为主基调。最近他们的伊斯兰复兴运动党(Ennahda)领袖回到突尼斯,看来是为上台...