投稿领域：国际经济学中国的贸易、外国直接投资与实际汇率的动态关系分析戴金平王晓天（南开大学国际经济研究所）TheAnalysesoftheDynamicRelationshipsbetweenChina’sTrade,ForeignDirectInvestmentandRealExchangeRateDaiJinpingWangXiaotian(InstituteofInternationalEconomics,NankaiUniversity,Tianjin,300071)作者简介：戴金平（1965-），女，汉族，河北沧州人。南开大学教授，博士生导师，南开大学国际经济研究所所长，南开大学跨国公司研究中心副主任，南开大学深圳金融金融工程学院副院长。1994年于南开大学国际经济研究所毕业获经济学博士学位。1996-1997于英国格林威治大学从事博士后研究，2001-2002于美国哥伦比亚大学作福布莱特学者。主要研究领域：国际经济学和金融学。在核心期刊发表论文40余篇，曾获省部级科研奖励多项，曾主持财政部、教育部重大课题多项。王晓天（1974-），男，满族，辽宁铁岭人，南开大学经济学院金融学专业博士研究生，讲师，主要研究方向：国际金融、金融市场和宏观经济。在《数量经济技术经济研究》《国际金融研究》、《国际经济评论》《南开经济研究》等核心刊物发表论文10余篇。中国的贸易、外国直接投资与实际汇率的动态关系分析戴金平王晓天（南开大学经济学院）摘要：我国贸易收支、外国直接投资与汇率之间的关系很大程度上体现了经常项目、资本金融项目与汇率之间的关系。本文基于向量自回归模型对中国的贸易收支、第1页共15页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共15页FDI与实际汇率三者关系进行了动态分析，实证结果显示三者之间长期内存在互为因果的关系。长期来看FDI对贸易余额有一定的改善作用；人民币实际贬值的J曲线效应明显，贬值改善贸易余额的时滞大约为两年。出口空间的大小不是影响FDI的主要因素，实际汇率的稳定有利于吸引FDI。贸易收支的顺差和FDI的大量流入是近来人民币升值压力的重要来源，人民币的升值在一定时期内不会恶化我国的贸易收支，但会对FDI的流入产生一定的负面影响。关键词：贸易收支FDI实际汇率动态关系VAR模型中图分类号：F831.6文献标识码：ATheAnalysesoftheDynamicRelationshipsbetweenChina’sTrade,ForeignDirectInvestmentandRealExchangeRateAbstract:TherelationshipsamongTradeflows,foreigndirectinvestment(FDI)andexchangeratelargelyformapictureofcurrentaccount,capitalandfinanceaccountandexchangerate’slinkageinChina.Thepaperanalysesthedynamicrelationshipsbetweentradebalance,FDIandrealexchangerateinChinabasedonavectorautoregressive(VAR)model.Theempiricalresultapprovesthereciprocalcause–and-effectrelationshipsamongthethreevariablesinconsiderationinthelongterm.FDIimprovesthetradebalanceinthelongrun.FDIimprovesthetradebalanceinthelongrun.TheimprovementofarealdepreciationofRMBonthetradebalancelagsforabouttwoyears,whichisJ-curveeffect.TheexportvolumehavenosignificanteffectonFDI.OntheotherhandthestabilityoftherealexchangerateisanincentivetoFDI.TherecentpressureofRMB’sappreciationlargelyrestswithtradesurplusandmassiveFDIinflows.TheappreciationofRMBwillnotdeterioratethetradeaccountbutitwillhaveanegativeeffectonFDIinflowsinacertainperiodoftime.Keywords:tradebalance;foreigndirectinvestment;realexchangerate;DynamicLinkages;vectorautoregressivemodelJELClassification:F470,F210,C510一、引言1994年以来，我国持续保持了经常项目和资本金融项目双顺差的国际收支格局，引起了国内经济学界和政策决策层的热切关注。近一段时期,人民币汇率再度成为国内外经济界讨论的焦点。2005年7月21日中国人民银行的公告声明，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，实行更富弹性的人民币汇率制度。人民币兑美元即日升值了1.9%，即调整到1美元对8.11人民币，但是市场普遍预期人民币会有更大幅度的升值。消除升值预期将是...
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