第1页共26页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共26页巴林银行倒闭事件回顾箴言：巴林银行事件告诉人们这样一个事实：越是优秀的专业交易员输的越惨1995年2月，英国巴林银行宣布倒闭，这一消息在国际金融界引起了强烈震动。巴林银行是一家具有230多年历史，名声显赫的英国老牌贵族银行，世界上最富有的女人——伊丽莎白女王也信赖它的理财水准，是它的长期客户。巴林银行的倒闭是由于该行在新加坡的期货公司交易形成巨额亏损引发的。时任巴林银行驻新加坡巴林期货公司总经理、首席交易员尼克•里森曾被人誉为国际金融界的“天才交易员”，素以稳健、大胆著称。在日经225期货合约市场上，他被誉为是“不可战胜的里森”。自1994年下半年起，里森认为日经指数即将上涨，于是逐渐买入日经225指数期货，不料1995年1月17日日本关西大地震后，日本股市反复下跌，里森的投资损失惨重。里森认为股票市场对神户地震反映过激，股价将会回升，为弥补亏损，里森一再加大投资，在1月16日－26日再次大规模建多仓，以期翻本。里森继续买入日经225期货，其日经225期货头寸从1995年1月1日的1080张9503合约多头增加到2月26日的61039张多头（其中9503合约多头55399张，9506合约5640张）。据估计，其9503合约多头平均买入价为18130点，到2月23日，日经指数急剧下挫，9503合约收盘价跌至17473点以下，导致无法弥补损失，累计亏损达到了480亿日元。由于里森主观地认为日本股票市场股价将会回升，而日本政府债券价格将会下跌，因此在1995年1月16日－24日大规模建日经225指数期货多仓同时，又卖出大量日本政府债券期货。但1月17日关西大地震后，在日经225指数出现大跌同时，日本政府债券价格出现了普遍上升，使里森日本政府债券的空头期货合约也出现了较大亏损，在1月1日到2月27日期间就亏损1.9亿英镑。里森在进行以上期货交易时，还同时进行日经225期货期权交易，大量卖出鞍马式选择权。鞍马式期权获利的机会是建立在日经225指数小幅波动上，因此日经225指数出现大跌，里森作为鞍马式选择权的卖方出现了严重亏损，到2月27日，期权头寸的累计账面亏损已经达到184亿日元。2月24日，当日经指数再次加速暴跌后，里森所在的巴林期货公司的头寸损失已接近其整个巴林银行集团资本和储备之和。融资已无渠道，亏损已无法挽回，里森畏罪潜逃。第2页共26页第1页共26页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共26页巴林银行面临覆灭之灾，银行董事长不得不求助于英格兰银行，希望挽救局面。然而这时的损失已高达14亿美元，并且随着日经225指数的继续下挫，损失还将进一步扩大。因此，各方金融机构竟无人敢伸手救助巴林这位昔日的贵宾，巴林银行从此倒闭。截至1995年3月2日，巴林银行亏损额达9.16亿英镑，约合14亿美元。3月5日，国际荷兰集团与巴林银行达成协议，接管其全部资产与负债，更名为“巴林银行有限公司”；3月9日，此方案获英格兰银行及法院批准。至此，巴林银行230年的历史终于画上了句号。箴言：如果有一根足够长的财务杠杆，说不定可以撬动整个华尔街。从里森个人的判断失误到整个巴林银行的倒闭，我们看到伴随着金融衍生工具成倍放大的投资回报率的是同样成倍放大的投资风险。这是由金融衍生工具本身具有的“杠杆效应”特性所决定的。一个职员竟能在短短的几个月时间内毁灭一家具有二百多年历史的老牌银行，究其原因，其中不恰当地利用金融期货的“杠杆效应”，不严格执行风险管理制度，不设止损，盲目自信，知错不改，以赌博的方式对待交易，是造成这一“奇迹”事件的关键。巴林事件惊动了全世界，对金融期货领域的冲击尤其巨大。金融期货及其衍生产品的高风险性再一次受到广泛重视。人们认识到，严格的风险控制和完善的管理制度对从事金融期货及其衍生产品交易是何等的重要。如何控制由于采取金融期货财务杠杆原理交易产生的高风险，以及如何约束交易机构内部成员的个人行为，避免“里森案件”重演已经成为全球金融界共同关注的课题。尽管巴林银行倒闭事件对金融界的触动很大，但是类似的小“巴林银行事件”在全球金融及商品期货交易中还是...
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