第1页共45页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共45页科技型企业交叉上市资本成本分析摘要：资本市场在中国是一个年轻的新兴市场，虽然近几年来，其发展迅速，并且逐渐占据了我国新兴市场的龙头地位，但是，不可否认的是，在市场规模大小、融资范围广度和市场监管力度等方面中国的股票市场发展与国际发达的股票市场仍然存在比较大的差距。在当下经济全球化的背景下，越来越多的公司选择在国际间进行股权融资，其中，交叉上市成为了公司选择国际融资的主要方式。因此，交叉上市成为了国内外学者的研究热点。交叉上市是指一家公司在两个或者是多个证券交易所上市的行为，通常情况下，是指境内外交叉上市，即一家公司在不同国家的证券市场上市。交叉上市之所以会成为世界各国企业拓宽融资渠道、提高国际竞争力的共同选择，主要原因在于交叉上市可以使经济主体以更低的融资成本来筹集更多的资金，进而提高公司价值。西方学者对交叉上市进行了大量的多方面研究，其中包括了利用事件研究法以及股权资本成本计量模型进行的理论探索和实证检验，但是，交叉上市的资本成本效应在国际范围内仍未取得公论。针对中国公司交叉上市的理论与实践，近年来也引起了中国理论界与企业界的大讨论。展现了各种不同观念的对立和碰撞。最根本的争论点在于交叉上市对公司价值增长的影响问题，即资本成本效应问题。为了突破当今中国企业，尤其是科技含量较、需要不断开拓市场的高科技型企业的融资“瓶颈”，对交叉上市融资的研究具有深远的研究意义。这篇文章主要采用了定性和定量相结合的研究方法，对科技型企业从初创期、成长期到成熟期，各发展阶段交叉上市融资的资本成本进行分析与讨论，以探究我国科技型企业交叉上市的资本成本效应，针对现存不足给出相应的政策建议并指出未来的研究方向。关键词：交叉上市资产成本分析科技型企业资产定价模型第2页共45页第1页共45页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共45页第3页共45页第2页共45页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共45页Abstract:ThecapitalmarketisanemergingmarketinChina,itrapidlydeveloped,andgraduallyoccupiedtheleadingpositioninChina'semergingmarkets.Butitisundeniable,thereisstillalargegapinthedevelopmentofthestockmarketintermsofmarketsize,financingscaleandmarketsupervisioninthecountrywiththeinternationaldevelopedstockmarket.Inthebackgroundofeconomicglobalization,moreandmorecompanieschooseequityfinancing,intheinternationalone,crosslistedbecomethemainwaysthecompanychoosesofinternationalfinancing.Therefore,thecrosslistinghasbecomearesearchhotspotofscholarsathomeandabroad.CrosslistingreferstoacompanyintwoorapluralityofSecuritiesExchangeAct,undernormalcircumstances,referstoforeignCross-listing,inwhichacompanylistedonthestockmarketindifferentcountries.Crosslistedwouldbecometheenterprisesallovertheworldtobroadenthefinancingchannels,improvethecommonchoiceoftheinternationalcompetitiveness,themainreasonisthatCross-listingcanmakeeconomicsubjecttolowerfinancingcosttoraisemorefunds,andenhancethevalueofthecompany.Westernscholarshavestudiedmanyaspectsofcrosslisted,includingtheuseofeventstudymethodandthecostofequitycapitalmeasurementmodeltoexplorethetheoryandempiricaltest,however,thecostofcapitaleffectsofcrosslistingisnotintheinternationalrangemadepublicopinion.AccordingtothetheoryandpracticeofcrosslistingofChinaCompany,inrecentyearshascausedabigdiscussionChinesetheorycircleandbusinesscircles.Showtheconfrontationandcollisionofdifferentideas.Themostfundamentalissueistheproblemofcrosslistingoncorporatevaluegrowth,namelycapitalcosteffect.InordertobreakthecurrentChineseenterprise,especiallyhigh-techenterprisetec...
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