第1页共8页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共8页分类：劳动、人口经济学企业人力资本投资风险于动力分析张焱何中兵（武汉武汉大学商学院430072）摘要：本文以企业作为分析主体，将人力资本投资作为一种企业定价行为，人力资产作为一种实物期权，参照交易成本理论和实物期权理论的有关论述，探析知识经济背景下企业人力资本投资动力和风险机制。关键词：企业人力资本投资动力与风险ABSTRACT：Focusingontheenterpriseintheknowledge-basedeconomybackground，Thispapertriestofindoutthedynamicalversusriskymechanismofhumancapitalinvestmentthroughstudyingthecharactersofhumancapitalinvestmentasanassetspricingandhumanassetsasarealoptionaccordingtothetransactioncosttheoryandrealoptiontheory。KEYWORDS：EnterpriseHumanCapitalInvestmentDynamicalversusRisky一、引言20世纪60年代，舒尔茨和贝克尔创立的人力资本理论，首次将人力纳于资本理论的分析框架之中。舒尔兹指出：人力之所以成为资本，是由于它已经成为人的一部分，又因为它可以带来未来的满足和收入。①贝克尔认为：人力资本是指人所具有的生产能力，技能、经验和知识对组织而言具有经济价值，因为它具有生产能力和适应性。这样，人力构成了组织的人力资本。②按人力资本理论的有关论述，人力资本具有这样一些特征：⑴与人自身不可分离；⑵本质上是一种与知识、经验、技能相关的生产能力；⑶依存于组织；⑷投资的动机是对未来收益的预期。从资本的经济学含义讲，通过个人与社会的投资所形成的人力如果不与企业的经营活动相结合，并不能称为真正意义上的资本，企业中的人力资源中，只有那些通过与实物资本所有者结成一定的契约关系，并参与企业剩余价值分享的人力才能称之为资本。周其仁将人力资本分为两类：一类负责经营决策，另一类负责执行决策。③由于在实际的企业经营管理活动中，经营和管理往往是密不可分的，这里将人力资本分为经营管理型人力资本和技术型人力资本。在传统的层级结构中，经营管理型的人力资本所占比例较大，在知识经济时代，技术型人力资本与专利、专有技术、品牌等无形资产相关联，在企业资本中占举足轻重的地位。负责经营管理活动的和掌握企业核心技术的人力资本与企业特有的企业文化、品牌、组织结构、工艺流程等一起作为企业的异质资产构成企业的核心竞争力，它关系着企业的持续发展能力，因此在现代企业制度中，这些第2页共8页第1页共8页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共8页人力资本被纳入公司治理结构。本文中涉及的人力资本概念只指存在于人才市场上或是企业内部的可以影响企业产权结构的人力资本。知识在企业生产经营活动中的应用是人力资本历史演变过程的关键。德鲁克将知识生产经营活动中的运用分为三个阶段。第一个阶段，“知识被用于工具、工艺、产品，这创造了工业革命。”④这一时期的人力被称为“经济人”长期从事简单作业，与资本相对立。第二个阶段，“知识在新的意义上开始应用于劳动，这带来了‘生产力革命’把无产阶级转化为接近上层阶级的中产阶级”⑤。这一时期称为泰罗时代。泰罗首次将知识用于对劳动的研究，主张将劳动技能转化为可以传播和分享的知识和管理信息，并坚持认为“凡是体力劳动，不管是需要技能的劳动还是不需要技能的劳动，都能够运用知识来进行分析和组织。”“工厂的权威不应建立在所有权的基础上，而应基于高水平的知识”。泰罗对知识所起作用的深刻见解以及在企业经营活动中创造性的应用，勾画出了一幅使“蛋糕”变大的现代企业经营制度的蓝图，倡导了一种正和博弈的企业行为模式，同时也揭示出了可能成为人力资本的两种人力：一种是技术型人力，另一种是管理型人力。按经济学家所给的定义，“中产阶级”已从单纯意义的“人力”中分化为“人力资本”。钱德勒在《看得见的手》一书中，通过对美国企业管理革命的考察，详尽地述说了企业中的“支薪经理”⑥如何在传统企业级层中发挥作用，促使了个体企业、合伙制企业向现代工商企业制度的转变以及“支薪经理”所行使...
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