精品资料一、中美股票市场比较(一)发展历程比较。美国股票市场历史悠久，它萌芽于独立战争时期，第一次和第二次产业革命使股份制得到迅猛发展，企业纷纷借助股票市场筹集大量资金，1929年经济大危机后美国政府加强对股票市场的立法监管和控制，整个市场进入规范发展阶段，美国的股票市场也因此而快速地发展成为世界最大的股票市场。仅纽约股票交易所2002年的股票交易额就为10．3万亿美元，占全球股票交易量的77％，居世界第一，美国的股票市场已成为全球资本市场的“晴雨表”。中国股票市场是80年代政府作为计划经济向市场经济转轨试点而设立的，直到90年代初政府才建立深沪两个证券交易所，市场运行由于受国家关于股份制和证券市场政策的限制，还存在诸多人为的投资障碍。因此，发展时间短、缺乏长远的战略规划、“政策市”明显且投机性强是目前我国股票市场的特征。尤其是政府对市场的过分行政干预使得股票市场的运行很难按照市场规律进行，股指的走势往往与国民经济背道而驰，令其“晴雨表”的功能丧失(二)投资品种比较。同中国相比较，美国的投资品种十分丰富，有股票和股指(如道琼斯指数、标准普尔500指等)的现货、股票和股指的期货及期权、可转换债券、信托凭证(ADRs)等品种，投资者不仅可以进行各类品种的投资，还可以进行它们之间的套戥交易，避免因各类投资者行为趋同而造成市场单边运行，出现暴涨暴跌的局面。。我国的股票投资品种十分单一，仅有A、B股现货交易和可转换债券等品种，没有避险工具，一旦出现风险，投资者只得抛售股票以减少市场下跌带来的损失。此外，我国股票市场与国外市场最大的差异是，将整个股权结构人为地分割为流通股与非流通股，这不仅有悖于股份制经济的本质要求，扭曲了股票市场的本来面目，还限制并阻碍了股票市场各种功能的正常、有效发挥。精品资料(三)发行市场比较。美国股票发行市场是国际性的市场，发行规模和容量都十分大，。我国的股票市场只为国内的企业服务，另外，我国的B股市场作为筹集外资的场所，一直与A股市场分离，自成立以来一级市场一贯清冷，目前我国只有上海证券交易所一个上市通道，同美国股票市场的上市渠道相比较，不仅市场容量小，缺乏鲜明的层次感，难以满足不同层次企业的筹资需求，而且造成市场结构非常不合理，各个层次的市场功能混乱，分工不明确，上市公司素质参差不齐，难以提高整体的营运质量和运作效率。美国作为一个金融大国，股票市场除了有主板市场(如纽约股票交易所)、NAS-DAQ市场(即创业板市场)，OTCBB市场外，还有粉红单(PinkSheets)市场及其它市场(如几家券商之间约定的不定期的交易市场等)，这就构成了一个相辅相成的市场体系(四)流通市场比较。股指波幅过大和换手率过高一直是中国股票流通市场的主要特征。我国股市波动性远远超过美国位居世界前列。(五)投资者结构比较。经过十多年的发展，我国股票市场的规模迅速扩大，投资者开户人数持续增加，截止2003年12月底，深沪两个证券交易所的开户数已达6992．6572万户。与此同时，券商、证券投资基金、保险公司、社保基金等也先后进入股票市场，人市的规模逐步放大，它们已代替个人投资者成为我国股票市场的主体。。美国股票市场最重要的是机构投资者，如养老基金(包括私人养老基金和公共养老基金)、人寿保险基金、财产保险基金、共同基金(mutualfund，也叫互助基金，包括开放型基金、封闭型基金)、信托基金、对冲基金、商业银行信托部、投资银行(美国最有名的投资银行有摩根·斯坦利、美林证券和高盛)等。同中国一样，虽然美国股票市场上个人投资者很多，但他们大都通过持有共同基金而间接二、对中国股票市场发展的启示精品资料(一)丰富股票市场的交易品种，尤其是推出股票衍生品交易。我国股市波动性位于世界前列，这对防范系统性风险的股票衍生品交易如股指期货、期权交易等提出了客观的要求。丰富股票市场交易品种，推出衍生品交易不仅是完善我国股票市场的客观要求，也是我国股票市场走向国际化的必然选择(二)加强多层次股票市场的建设，逐步形成主板市场、创业板市场和三板市场的多层次股票市场构架。股票市场应根据不同类型的上市公司和投资者建立...
