第1页共17页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共17页流动性过剩风险加大期现将震荡回调——2009年7月股指月报股指研究员：李坤TEL:020-22827800E-mail:lk@gyqh.net要点与建议6月PMI指数连续4个月保持50以上，显示经济持续好转外需依然低迷，出口同比继续下滑5月份工业增加值超预期，发电量降幅与上月基本持平５月CPI与PPI继续为负，但通缩压力减轻，消费依然保持强劲信贷环境依然宽松，信贷规模居高不下，警惕流动性过剩风险5月份财政收入同比出现增长，财政支出增幅下降投资保持强劲增长，房地产投资回暖美国1季度经济萎缩美国新屋开工数上升，房市趋稳美国耐用品订单继续上升欧元区PMI制造业指数好转，但服务业PMI略有恶化IPO重启，对证券市场影响有限后市展望：7月份A股市场将主要以振荡为主，在目前高位，回调压力加大，建议调整持仓结构，降低持仓比例，保持适度持仓，回避市场风险。操作上，现货指数方面，逢高卖出，激进者可关注资源类热门题材股以及大盘优质蓝筹股，但短线操作为宜。各仿真合约维持宽幅震荡，采取高抛低吸的短线操作思路。第2页共17页第1页共17页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共17页一、6月份行情回顾1、现货指数行情分析本月市场流动性充裕，M1继续大幅反弹，6月沪深300指数呈单边震荡走高格局，6月末一度冲破3100点，月开盘2635.13点，最高2799.02点，收于3166.474点，涨406.762点，涨幅14.74%。沪深300指数成份股与整个沪深市场比较显示：2008年6月两市各主要指数均涨幅较大，其中上证指数收于2959.36点，月度涨幅12.4%；深圳成指收于11566.61点，月度涨幅14.21%；图1沪深300指数与上证指数走势比较数据来源：广永期货数据库2、期指行情分析从仿真交易的情况看，与指数相似，本月仿真交易大幅震荡走高，呈上行态势，合约近强远弱。其中主力合约IF0909月开盘2680点，报收3069点，上涨406点，涨幅15.25%，成交150万余手，持仓3万手，较上月放量减仓。隔季合约IF0912报收3041点，涨327.2点，放量增仓。图2各合约基差走势图20002200240026002800300032003400HS300上证指数第3页共17页第2页共17页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共17页数据来源：广永期货数据库外盘方面，本月道琼斯指数冲高回落，收盘8447.53，跌幅0.62%。恒生指数本月亦冲高回落，收于18416，涨1.48%，后市或继续追随美股走势。二、宏观经济分析（一）国内方面1、PMI指数连续4个月保持50以上，显示经济持续好转6月份全国PMI为53.2%，较上月微升0.1个百分点，PMI指数已在50临界值以上连续站稳4个月，表明经济运行继续处于景气上升状态。制造业摆脱前期持续萎缩的局面得到进一步确认。在外需企稳复苏、国内投资继续高位增长的推动下，PMI未来仍能维持50%以上。图35月份PMI仅小幅回升，连续4月保持50以上数据来源：广永期货数据库出口订单指数达到51.4，连续两个月回到了50以上，说明外贸的情况有所好转，外贸数据有望探底回升。购进价格指数为57.8，该指数自去年12月份以来已连续七个月上-150-100-5005010015005/18/200905/19/200905/20/200905/21/200905/22/200905/25/200905/26/200905/27/200906/01/200906/02/200906/03/200906/04/200906/05/200906/08/200906/09/200906/10/200906/11/200906/12/200906/15/200906/16/200906/17/200906/18/200906/19/200906/22/200906/23/200906/24/200906/25/200906/26/200906/29/200906/30/200907/01/2009IF912-IF907IF912-IF909IF9109-IF9073035404550556065PMI指数第4页共17页第3页共17页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第4页共17页升，显示通缩压力有所缓解，对于未来的居民消费额形成进一步支撑。图4新出口订单继续回升继续站在50以上数据来源：广永期货数据库产成品库存指数降至45%，显示产品销售较好；原材料库存指数升至47.4%，与历史正常水平相仿，印证了去库存化基本结束。从业人员指数回升至50.1%，说明失业压力有所减轻。2、外需依然低迷，出口同比继续下滑5月份我国进出...
