目录1合并的动因及背景...................................................................................................................................................11.1合并背景分析...............................................................................................................................................11.2合并的动因...................................................................................................................................................11.2.1整合集团钢铁主业，提高融资效率.................................................................................................11.2.2理顺管理体制、充分发挥协同效应.................................................................................................11.2.3增强公司的抗风险能力.....................................................................................................................12并购的优势...............................................................................................................................................................22.1规模优势.......................................................................................................................................................22.2资源优势.......................................................................................................................................................22.3其他优势.......................................................................................................................................................23并购换股价格/比例分析..........................................................................................................................................23.1换股价格与历史交易价格对比...................................................................................................................23.2合并双方盈利能力和估值水平比较............................................................................................................33.3换股价格与同行业可比公司估值水平比较................................................................................................43.4合并的盈利指标比较如下...........................................................................................................................54河北钢铁并购换股与攀钢并购换股比较...............................................................................................................64.1现金选择权的不同.......................................................................................................................................64.2现金选择权的行使保障...............................................................................................................................64.3现金选择权相关的风险...............................................................................................................................74.4两者操作方式相同.......................................................................................................................................75并购的成本...............................................................................................................................................................76收益分析.......................................................................................................
