第1页共7页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共7页财务管理的概念财务管理是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作财务管理目标概念：它是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。（一）利润最大化1、选择该目标的原因（1）在商品经济条件下，创造剩余价值是经营活动的目的，而剩余价值可以用利润这个价值指标来衡量。（2）在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业。（3）每个企业都最大限度地获得利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。2、该目标的缺陷：（1）利润是指企业一定时期实现的利润总额，它没有考虑货币的时间价值。（2）没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系，因而不利于不同资本规模的企业或期间之间的比较。（3）没有考虑风险因素（4）可能导致企业的短期行为（二）股东财富最大化1、含义：指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。在股份公司中，股东财富由股票数量和股票价格两方面决定的。在数量一定时，财富由股票价格决定。因此，阿兰·C·夏皮罗教授所说：在运行良好的资本市场里……股东财富最大化目标可以理解为最大限度地提高现在的股票价格。2、与利润最大化目标相比的优点：（1）考虑了风险因素，因股票价格体现了风险。（2）避免了短期行为。因预期未来的利润对股票价格有影响。（3）易量化，便于考核和奖励3、缺点：（1）只适用于上市公司；（2）只强调了股东利益，对其他关系人的利益重视不够；（3）股票价格并非公司所能控制，把不可控因素引入理财目标是不合理的。（三）企业价值最大化它是指通过财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业价值达到最大。1、企业价值最大化的优点是：（1）考虑了货币的时间价值和投资的风险价值（2）有利于克服管理上的片面性和短期行为（3）在企业发展中注重了各方面利益关系2、企业价值最大化目标的缺点非常抽象，企业价值计量比较困难。尤其是非上市公司财务管理环境经济环境法律环境金融市场环境风险与报酬的关系：风险和报酬的基本关系是风险越大要求的报酬率越高必要投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率K=RF+RR=RF+b×V第2页共7页第1页共7页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共7页其中：RF为无风险报酬率b为风险系数，V为风险程度筹资方式1.投入资本筹资，适用于非股份制企业2.发行股票3.银行借款4.商业信用5.发行债券6.租赁筹资一、投入资本筹资的优缺点1、优点筹集的资金属于企业权益资本，能提高企业的实力和信用度；不仅可以筹集现金，还能够直接获得先进设备和技术，尽快形成生产能力；财务风险较低。2、缺点:资本成本较高；由于没有证券为媒介，不便于产权的交易；会分散企业的控制权。二、股票筹资优先股特征:优先股较普通股而言具有一定的优先权;优先股股息率是固定的，优先支付优先股筹资的优点优先股是公司的永久性资金;优先股的股利标准是固定的，但支付却有一定的灵活性;优先股的发行，不会改变普通股股东对公司的控制权;发行优先股能提高公司的举债能力优先股筹资的缺点优先股筹资的成本较高;发行优先股有时会影响普通股的利益普通股的特征:期限上的永久性,责任上的有限性,收益上的剩余性,清偿上的滞后性普通股筹资的优点普通股没有到期日，是公司的一种永久性资金，不必考虑偿还本金;普通股没有固定的股利负担;普通股是公司举债的基础;普通股筹资能增强公司信誉普通股筹资的缺点资本成本较高;增发普通股时会使原股东的利益及控制权受损;发行普通股筹资，加大了公司被收购的风险三、长期借款长期借款的优点：融资速度快,借款成本较低,借款弹性较大,可发挥财务杠杆的作用长期借款的缺点：筹资风险高，限制条件多，筹资数量有限四、发行长期债券债券筹资的优点：债券成本较低；可利用财务杠杆保；保障股东控制权；筹资对象广、市场大债券筹资的缺点：财务风险较大；限制条件多五．租赁筹资融资租赁的优点：能够迅速获得所需资产；...
