第1页共17页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共17页MBA经典案例昨日枭雄美国DEC公司（美国数字设备公司：DigitalEquipmentCorporation，缩写DEC）。1998年1月DEC公司被康柏以96亿美元的价格收购，2001年惠普吸收式合并康柏。DEC公司成立于1957年，1958年初生产出第一批产品——数字实验室和数字系统组件，销售9.4万美元，公司获得微利。1962年，DEC公司实现销售额650万美元，净利润80万美元；1963年，DEC创利120万美元；1964年销售额上升为1100万美元，但利润下降为90万美元。DEC公司处于发展中，资金紧张，支出大于收入，1963年6月，DEC公司需要一笔现金，向ARD公司贷款30万美元，分三年还清。1957年夏天，31岁的肯·奥尔森38岁的哈兰·安德森，两位刚离开麻省理工学院林肯实验室的工程师，决定创办一家计算机公司，需要10万美元创业投资，他们想找美国研究与发展中心（ARD）作为投资者。ARD是美国第一家职业风险投资企业，总经理是一位法国人G·多里奥特，他曾帮助创建了150家公司。奥尔森和安德森根据图书馆中的管理教科书草拟了经营方案，然后写信给多里奥特，建议创办一家计算机公司。多里奥特将其转给威廉·康勒顿、韦恩·布鲁贝克和多罗赛·罗易处理。康勒顿要求奥尔森提供一份经营提案，奥尔森和安德森制定了一份非常精炼的计划，只有4页；康勒顿要求更详细的计划，奥尔森和安德森重新制订了一个为期四年的经营计划。康勒顿等准备把奥尔森引见给ARD董事会，并向他们提出了三个建议：第一，不要用“计算机”这个名字（奥尔森答应不搞计算机，而是生产印刷电路组件，并将公司名字从“数字计算机公司”改为“数字设备公司”）；第二，保证有5％以上的利润（奥尔林和安德森保证有10％的利润）；第三，保证在短时间内创利（奥尔森说：“我们第一年就创利。”）ARD为奥尔森和安德森提供7万美元创业资本，另外还答应提供3万美元的贷款（几年以后又提供30万美元作为贷款）。用这点钱来经营计算机，实在是杯水车薪。ARD对DEC拥有70％的股份。ARD公司的一贯作法是“2/3归投资者所有，1/3归企业家”，后来的商业教科书评价这个分成法“不一般”：奥尔森和安德森为了这么一小笔投资让出了这么大比例的股份。DEC的创始股共1000股，其中ARD拥有第2页共17页第1页共17页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共17页700股，占70％，奥尔森和安德森共有200股，占20％；后来他们俩也划分清楚：奥尔森的股份为ADR的20％，安德森的股份为ARD的8％。其余100股，准备留给一位具有丰富商务经验的负责人，但始终未物色到。这100股没人承受，ARD就用7/9的分股法替代原来的7/10分股法，这样，ARD拥有DEC的股份就达77％。ARD向安德森、奥尔森的投资是风险投资，是向这两个人投资，而不是常规的商业投资。ARD在投资时，要求奥尔森和安德森不搞计算机，因此，他们在公司成立时，把厂名由数字计算机公司改为DEC（数字设备公司），后ARD允许他们研制计算机，DEC才开始在计算机方面发展。ARD的总裁多里奥特，从不把自己的意志强加给DEC，只要DEC需要他，他就会站出来，成为奥尔森和安德森的坚强后者。ARD的成员占了DEC董事会的大多数席位。1966年，安德森决定退出DEC公司。1965年，DEC公司的销售收入为1500万美元，1966年增长到2300万美元。风险投资的成功，更多地体现在引导那些有希望成功的公司避免犯致命的错误。正是ARD的耐心和关心，帮助DEC度过了蹒跚学步阶段。1966年8月16日，DEC公司公开招股上市，价格为每股22美元，ARD公司拥有175万股，占公司股份总额的65％，价值3850万美元，增值达550倍，奥尔森拥有35万股，占13％，价值770万美元；安德森拥有14万股，上市后即可转让，价值300万美元。后来居上的精典——DEC公司1986年第10期美国《幸福》杂志用一奇怪男子的大幅照片作为封面：60岁左右，戴一顶老式钓鱼帽，穿一件伐木工人的格子衫，皱巴巴，还有一颗扣子解开了，好像是被那傲然突起的大肚皮撑开似的，活脱脱就像一个倔强的花匠！只是那钓鱼帽下露出的笑靥有掩饰不住的一个成功者的自信和自豪——他就是美国数字设备公司（DEC）...
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