并购的财务风险及其防范问题研究目录第一部分总论·························1一、并购的概念界定······················1二、全球企业并购的回顾与展望·················3（一）全球企业并购的回顾·················3（二）全球企业并购的展望·················3三、研究并购的财务风险及其防范问题的必要性··········4（一）研究并购问题的必要性················4（二）研究并购的财务风险及其防范问题的必要性·······6第二部分并购的财务风险·····················7一、并购的财务风险的界定···················7二、并购的财务风险的分类···················8（一）从财务风险形成原因的角度，可分为制度性财务风险、固有财务风险和操作性财务风险············8（二）从风险控制的角度，可分为可控财务风险和不可控财务风险8（三）从并购过程的角度，主要包括目标企业价值评估风险、融资风险和整合期的财务风险·············9三、并购的财务风险的内容···················9（一）目标企业价值评估风险················9（二）融资风险·····················13（三）整合期的财务风险·················15第三部分并购财务风险的防范··················19一、并购财务风险防范的界定·················19二、并购财务风险防范的原则·················20（一）柔性化原则····················20（二）满意化原则····················20（三）注重突变性原则··················20（四）注重动态性原则··················21（五）注重组织性原则··················21三、并购财务风险防范的对策·················21（一）对目标企业价值评估风险的防范···········21（二）对融资风险的防范·················25（三）对整合期财务风险的防范··············28参考文献····························31后记····························33第一部分总论一、并购的概念界定在研究并购的相关问题之前，我们有必要对并购的概念作以界定。并购是兼并（Merger）与收购（Acquisition）的合称。在西方，二者惯于联用为一个专业术语——MergerandAcquisition，可缩写为“M&A”。兼并（Merger）在《新大不列颠百科全书》（TheNewEncyclopaediaBritannica）中解释为：“指两家或更多的独立企业或公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。一项兼并行为可以通过以下方式完成：用现金或证券购买其他公司的资产；购买其他公司的股份或股票；对其他公司的股东发行新股票，以换取所持有的股权，从而取得其他公司的资产和负债。”①《大美百科全书》（EncyclopediaAmericana）也对兼并一词进行了界定：“Merger在法律上，指两个或两个以上的企业组织组合为一个企业组织，一个厂商继续存在，其他厂商丧失其独立身份。唯有剩下的厂商保留其原有名称和章程，并取得其他厂商的资产，这种企业融合的方法和合并（Consolidation）不同，后者是组成一个全新的组织，此时所有参与合并的厂商皆丧失其原来的身份。”②《国际社会科学百科全书》则做了较为简单的定义：“兼并是指两家或更多的不同的企业合并为一家。这种合并可以采取多种形式。最典型的一种是一家公司用现金、股份或负债方式来直接购买另一家公司的资产。”③我国目前关于企业兼并的正式定义出自1989年2月19日由国家体改委、国家计委、财政部、国家国有资产管理局联合颁布的《关于企业兼并的暂行办法》中的第一条：“是指一个企业购买...
