第1页共4页本文格式为Word版下载后可任意编辑和复制汇率调整对公司影响的一些看法一、对这次汇率调整的一些熟悉（一）这次汇率改革重在机制而非升值。九象网23http://.9xwang.com此次汇率调整的最大看点并不在升值幅度，而是我们实行了“参考一篮子货币进行调整”的更加敏捷的汇率政策。这种方案的基本构想是，依据与中国之间贸易与投资的亲密程度来选择数种主要货币，设定不同的权重，组成一个篮子的货币；设定肯定的浮动范围，允许人民币参考一篮子货币在其范围内浮动，实行“有管理的浮动汇率制度”。与单一地盯住美元相比，参考一篮子货币的人民币汇率制度方案更为科学和客观，与实体经济的联系更紧密，能够准时反映市场供求关系，同时可避开汇率的大幅波动，削减了热钱可能对单一货币的冲击。所以可以这样说，这次汇率调整中升值2%只是形式的表现，而汇率形成机制的调整才是核心的内容。（二）汇率将来的变动趋势大多数学者认为这次汇率改革只是摸索性的一步，将来很可能还有升第2页共4页本文格式为Word版下载后可任意编辑和复制值空间。因为依据大多数学者的测算，人民币现在已经低估了10%以上，有人甚至认为达到了40%，从而引发了剧烈的升值预期，这次人民币升值只是对这种升值预期的肯定释放。本文认为由于这次升值的程度不大，并且以后汇率形成机制更加敏捷，所以将来很有可能引发更为剧烈的升值预期，从而导致人民币的进一步升值。但是，有一点可以确定，为了金融系统和国民经济的稳定，中国政府将来即使再动，也不会是几个月内频频调整，而是长期缓慢上升。（当然，肯定状况下人民币还有可能贬值。）二、汇率变动对公司的影响外汇风险（exchangeraterisk）指的是本国货币实质购买力或外币于将来时间点未预期的波动，而这种波动会转变公司将来现金流量的预期数目或变动程度。由于公司主营业务中30%左右为国际石油运输业务，而按国际航运业惯例，远洋运输的运费通常以美元计价和结算，公司运输收入中约三成以外币结算（主要是美元），日常经营性支出中约二成以外币结算，这就造第3页共4页本文格式为Word版下载后可任意编辑和复制成公司的货币收支在币种结构上不平衡，公司主要持有的外币为美元，随着金融市场中汇率的猛烈波动，存在着人民币与美元汇率及国际外汇市场美元与其他国货币汇率波动的风险。汇率变动给公司带来的外汇风险主要有：会计风险和经济风险。会计风险又可以分为折算风险和交易风险。a)折算风险，由于公司很大一部分收入和支出为外币（主要是美元），并形成外币资产和负债而公司的记账本位币为人民币，因此在会计上存在由于汇率变化导致的外币折算风险。b)交易风险，即公司签订运输合同以美元作为结算货币之日，到公司履行完该合同期间，由于美元与人民币汇率变动而导致该运输合同人民币价格发生变动的风险。经济风险对企业将来现金流量的影响是全面性的，包括影响公司的顾客和竞争者，同时对国际投资、贸易、政策风险以及各企业的行销决策都有重大影响。第4页共4页本文格式为Word版下载后可任意编辑和复制三、公司对于汇率风险的应对之策（一）公司建立外汇风险避险机制的必要性考察虽然，大多数企业都想将其暴露的汇率风险规避掉，但是任何规避措施都是需要支付成本的，所以当一个企业认为其实行风险规避措施获得的可能收益弥补不了其为此付出的成本时，它趋向于不实行规避措施，反之，它就会采纳风险规避措施。一个企业是否有必要建立汇率风险避险机制需要涉及的考虑因素许多，一般需要考虑的因素主要有以下几方面：公司规模、负债率、流淌比例、利息保障倍数、市盈率。各因素的影响简述如下：l公司规模大，在避险成本上越具有规模经济效应，因此可以降低避险成本而乐于避险。九象网http://.9xwang.com
