企业融资管理进展理论讨论 摘要：中小企业在促进我国经济增长、提供服务、解决就业等方面发挥了突出作用，已成为国民经济和社会进展中不容忽视的重要组成部分，但长期以来中小企业进展中的融资瓶颈严重阻碍了其健康进展。新优序融资理论为中小企业融资提供了理论支持。通过分析中小企业融资的现实困境，从加强中小企业自我强化内在管理、改革相对落后的金融体制、加强资本市场的建设与完善等方面提出了解决中小企业融资难的根本性措施。 关键词：中小企业；新优序融资理论；中小金融机构；资本市场 中小企业作为国民经济的组成部分，对一国经济的持续、稳定、协调进展起着重要作用。截至 20XX 年底，我国中小企业总数已达到 4200 万家，占全国企业总数的 99％，制造的最终产品和服务价值占国内生产总值的 60％，上缴税收占国家税收总额的％，中小企业在扩大就业、促进技术进步、进展国际贸易等方面发挥着重要的作用。 但据国家发改委中小企业司 20XX年 8 月 3 日发布统计结果显示，在国际经济形势增速放缓，国内宏观调控结构调整等因素影响下，相当部分中小企业面临资金链断裂等困难，今年上半年全国约万家规模以上的中小企业倒闭，约十分之一的规模以上中小企业工业增加值增长率接近30％，较去年同比减少 15％。中小企业的融资瓶颈尤为突出，融资面临前所未有的困难。因此，如何解决中小企业融资难的问题，再一次被社会各界所关注。 一、中小企业融资的理论支持 梅耶斯和麦吉勒夫提出的新优序融资理论，是以非对称信息为条件来讨论企业融资结构的一种理论，强调信息对企业融资结构和融资次序的影响。他们认为信息不对称的现象，是由于所有权与经营权分离所产生的，管理者是企业内部消息的掌握者，管理者比市场及投资者更了解企业的经营状况。通常，管理者的行为模式是：假如企业预期新项目的净现值为正即该项目能够增加股东财宝，那么，代表旧股东利益的管理者就不会发行新股，以避开把投资利益分割给新的股东。投资者在了解了管理者的这种行为模式以后，很自然地会把企业发行新股看成是企业不能有效增加旧股东利益时一种被迫融资行为的坏消息，导致投资者对新股出价的降低因此，当管理者拥有对企业有利的内部消息时，最好采纳债务融资的方式，以避开发行新股反而造成企业的市场价值下降。尽管债务融资有可能使企业陷入财务危机但通过发行股票去融资会使投资者认为企业进展前景不佳，致使新股发行时股价下跌。因此企业偏好的融...
