“金融脱媒”对商业银行的影响及应对策略 一 、 关 于 “ 金 融 脱 媒 ”自 20 世 纪 80 年 代 以 来 ， 随 着 直 接 融 资 的 发 展 ， 银 行 失 去 了 其融 资 主 导 地 位 ， 利 差 收 入 减 少 ， 依 靠 传 统 的 业 务 难 以 维 持 生 存 ，产 生 了 所 谓 的 “ 金 融 脱 媒 ” 现 象 。 随 着 金 融 改 革 的 逐 步 深 化 ， 我国 股 票 和 债 券 市 场 的 制 度 性 变 革 方 向 已 趋 完 成 ， 制 度 性 问 题 基 本得 以 解 决 ， 资 金 的 结 构 发 生 变 化 ， 直 接 融 资 逐 渐 上 升 ， 以 银 行 信贷 为 主 的 间 接 融 资 比 重 下 降 ， 中 国 商 业 银 行 也 面 临 着 “ 金 融 脱媒 ” 现 象 。 在 这 种 情 况 下 ， 不 管 是 学 术 界 还 是 实 务 界 都 开 始 着 手研 究 “ 金 融 脱 媒 ” 。 “ 金 融 脱 媒 ” 概 念 始 于 上 世 纪 60 年 代 的 美国 ， 我 国 现 有 的 研 究 文 献 没 有 一 个 统 一 的 概 念 ， 但 基 本 形 成 两 种观 点 。 一 种 观 点 认 为 ， 金 融 脱 媒 又 可 称 为 “ 非 中 介 化 ” ， 是 指 资金 的 融 通 、 支 付 等 活 动 更 多 地 直 接 通 过 证 券 市 场 进 行 ， 从 而 降 低以 商 业 银 行 为 主 体 的 传 统 中 介 在 金 融 体 系 中 的 重 要 程 度 。 唐 旭 等人 研 究 认 为 ， 金 融 脱 媒 狭 义 指 存 在 定 期 存 款 利 率 上 限 管 制 条 件 下 ，货 币 市 场 利 率 水 平 高 于 存 款 机 构 可 支 付 存 款 利 率 水 平 之 上 时 ， 存款 机 构 的 存 款 资 金 就 会 大 量 流 向 货 币 市 场 工 具 的 现 象 。 广 义 指 不仅 是 存 款 资 金 流 向 高 息 资 产 ， 而 且 指 资 金 使 用 方 不 再 经 过 金 融 中介 ， 直 接 在 货 币 市 场 发 行 短 期 债 务 工 具 的 行 为 。 主 要 表 现 为 ： 储蓄 资 产 在 社 会 金 融 资 产 中 所 占 的 比 ...
