111111111111111111111111111111111111111111111111111111有人告诉我们：中东与北非的紧张局势，导致了全球燃料价格近期的上涨——上周三触及了两年半以来的高点。不过，尽管布伦特原油(Brent crude)上周一直维持在每桶120 美元以上，但在利比亚的黎波里，油价却始终在每加仑 34 便士上下徘徊（这不是笔误！）为何最靠近战场的地 相关公司股票走势农 产 品 19.27+0.573.05%大西洋 17.35+0.010.06%区，所受的影响反而小于远离战场的地区？就该案例而言，最流行的解释是，利比亚有丰厚的补贴。一个不那么流行的解释是，世界能源市场经过了精心的设计，可从最微小的供给问题中获利，即使没有太多证据证明石油供应会出现实际的短缺。 能源交易界绝不会让事实阻扰一场有利的供给恐慌。诚然，由于需求可能比供给爬升得快，这一向来脆弱的市场很容易受价格波动的影响。但这并非近期涨势的唯一解释。事实上，巴拉克•奥巴马(Barack Obama)总统在最近能源安全演讲中对全球能源市场缺陷只字不提，这些缺陷足以填满沙特的一处油田。 现代石油市场形成于上世纪 80 年代，其前身是曼哈顿中心区一个失败的土豆交易所。它的主要设计师是米歇尔•马克斯(Michel Marks)，直到今日，马克斯对自己心血的最终结局都很不满意。马克斯出生于巴黎，是一名农产品商人的儿子。该市场随后迅速进展，世界各地有一批交易所纷纷推出了期货、期权与互换合约等交易产品。与此同时，买卖实物石油的不公开的场外交易市场也蓬勃进展。如今，全球石油市场的日价值已达到大约 6000 亿美元，即便有限的透明性意味着我们无从得知准确数字。如今，这个中心石油市场已成为芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)的一部分；与此同时，为了躲避美国《多德-弗兰克法》(Dodd-Frank Act)中的新规，它也正进军伦敦。 与容易受价格迅速波动影响的高流动性市场一样，石油市场从建立之初就吸引了投机者。不管是过去、还是现在，他们的作用——让钻探、储藏与出售石油的公司得以管理风险——都是必要的，否则，这些风险将危及他们的业务。开采石油要花费很多年时间，所以，生产商的长期生存能力对供给至关重要。鉴于大西洋两岸的政府正重新评估他们的规定，一些人提出了将投机者全体踢出市场的想法。这将是一个糟糕的想法。不过，他们的投机权限应该是有限的，应该比目前大大缩小。 例如，自伊拉克战争以来，投机的石油期货市场的价值已经增长超过 3 倍。而同期实...
