公 司 财 务 危 机 预 警 系 统 研 究内容提要： 财务危机预警系统在学术界已经广泛应用，它基于上市公司的财务会计信息，通过对财务指标的综合分析，预测未来的财务状况和经营成果，并对各个时期各个环节可能发生的风险发出预警信号，最终为上市公司管理当局和各阶层信息使用者提供决策依据。本文首先对国内外财务危机预警系统的研究现状进行了回顾。其次对财务危机基本内容和财务危机预警相关内容进行了全面的阐述，解释了财务危机的涵义，并对财务危机的特征以及成因进行了归纳总结，指出了实施财务危机预警的必要性；阐述了财务危机预警的概念、理论和构建方法。最后指出目前财务危机预警系统存在的问题。关键词： 财务危机 财务危机预警系统 财务危机预警指标1 引言公司财务状况的好坏往往是企业经营者、投资者、债权人和审计师关注的焦点。营运良好、财务健康的公司不但能提高自身在市场上的信誉及扩展筹资渠道，也使投资者信心倍增。相反，陷入财务困境或濒临破产的企业，不仅给投资者带来巨大的损失，也给公司后续生产经营带来巨大压力。事实上，企业的财务危机是一个渐进过程，财务危机的发生不但具有先兆，而且是可预测的。建立一套有效的财务危机预警模型，这些公司获得预警信号，能使公司的经营者根据这些信号及早采取相应措施，改善公司的经营及财务状况，避免或减少投资者投资损失，避免借贷者贷款的高风险，审计师避免因未能对企业恶化的财务状况发表正确的审计意见而导致的法律诉讼。同时，预警模型对国家证券监管部门监控上市公司质量和减少证券市场风险也有着重要的现实意义。 2 文献回顾国外最早进行财务危机预警研究的是Fitzpatrick (1932)，研究发现净利润/ 股东权益和股东权益/ 负债这两个指标的预警能力较强。Beaver （1966）提出以财务危机预测为主题，通过实证来检验财务比率的预测功能，发现现金流/ 总负债的预测能力最高。Ohlson （1980）运用非线性回归方法提出了多元逻辑回归模型（Logit），经过研究发现公司规模，资本结构，业绩和当前的融资能力4 类变量是影响企业财务危机的重要因素。Odom （1990）等分别运用了不同的人工神经网络模型对财务危机进行了预测，并与传统的方法作了比较，表明神经网络的预测效果强于传统的方法。此后，诸多国外学者不断用不同的方法，不同的指标进行预警研究，直至现在此类研究仍在不断向前发展。国内关于财务危机预警的研究则起步较晚，但也取得了长足发...
