文献综述 财务风险(Financial risk)是一种与企业价值活动相关联的微观经济风险，目前理论界对财务风险有两种不同的看法。一种观点认为，财务风险泛指企业财务成果和财务状况的不确定性①;而另一种观点则认为，财务风险仅指筹资活动的不确定性②。在本文中将前一种观点的财务风险称为广义财务风险，后一种观点所指的财务风险称为狭义财务风险。 广义财务风险是指企业在筹资、投资、资金营运及利润分配等财务活动中因各种原因而导致的对企业存在、盈利及发展等方面的重大影响。这种观点立足于企业全局，包括企业运营的各个环节。 向德伟(1994)③运用广义财务风险概念，将财务风险分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四项。认为筹资风险产生原因，一是投资效益的不确定，即投资风险的存在;二是资金调度的不合理;三是外汇汇率的风险(仅仅是有外币筹资业务的企业才存在)。控制方法主要有预防、转移和分散。 纪连贵( 1998)④也采用广义财务风险概念，将财务风险分为筹融资风险、使用资金风险、资金回收风险和资金分配风险，并认为筹融资风险表现为:筹资数量不当风险、筹资时机不当风险和资本结构恶化风险。 黄锦亮、白帆(2004 )⑤认为财务风险的界定存在两种不同的观点。狭义的观点认为，财务风险企业偿还到期债务的不确定性，企业的财务风险只与负债经营相关。广义的观点认为，企业财务风险是企业财务活动的整个过程中，由于各种不确定因素的影响，使企业实际收益与预期收益发生偏离的不确定性。他们倾向于后一种观点，认为财务理论的研究对象是企业经营全过程中的资金运动，相应地将财务风险的范畴扩展化，有利于在更广泛的视野上研究财务运作中的风险问题，也有利于为实务操作建立一个明晰系统的框架。按照人们习惯上对理财内容的划分，可以将财务风险划分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四个方面。财务风险管理的主要任务，就是紧紧围绕“企业价值最大化”的理财目标，针对以上四个方面建立起“识别一评估一防范和控制”三个环节的财务风险管理机制。对其中狭义财务风险的控制主要还是通过指标分析法和财务杠杆系数法进行控制。 企业的财务风险(Financial risk)，从狭义上看，是指由于利用负债给企业带来的破产风险或普通股收益发生大幅度变动的风险。这种观点立足于企业筹资时过多举债或举债不当。笔者检索了一些外文原著，以探究财务风险内涵。 Ross, Westerfield, Jordan (1995)①认为债务筹资会...
