从光大证券乌龙指事件看金融衍生工具的基本功能及内在缺陷摘要金融衍生工具风险的复杂性、信用创造机制的内在缺陷以及高杠杆性对金融稳定带来了巨大威胁。本文将从光大证券乌龙指事件对金融衍生工具的基本功能及内在缺陷进行分析。关键词：广大证券；乌龙指事件；金融衍生工具一、光大证券乌龙指事件2013 年 8 月 16 日上午，本来整个广大证券市场显得平淡无疑。但是到了2013 年 8 月 16 日 11 点 05 分发生了注定载入中国资本市场史册的事件，11 点 05分，股票市场发生异动，A 股市场金融、地产、石油类的几只重磅大盘股突然同时出现了极其诡异的直线飙升，在短短的短时间内大盘飙升 70 点，多支大盘股瞬间涨停，股指期货也水涨船高。一时间，市场谣言四起。这次事情所反映出来的是，投机者利用利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，在两个市场通过反向交易从而从中获利。而在这种情况之下，程序化通过电脑实现了策略执行的快速性和准确性。所以一旦光大证券拉高股票时，市场上的程序化期现套利策略也在第一时间做多股指期货，让基差回归，这也就表明了光大证券在现货市场买入股票却也能同时拉起股指期货。光大证券乌龙指事件所反映出来的事情是，如果投资人使用不当，动机不纯虽然金融衍生工具在设计的最初在于规避种种因素带来的风险，但是由于在操作过程中将原本分散的风险放在少数衍生市场上进行释放的话，一旦操作不当市场风险就有可能成倍地放大。乌龙指事件说明，只要现货市场有几十亿的资金量进行扰动的话，那么就是股指衍生品市场掀起大浪，而这样的现象在过去是所没有的。随着金融衍生品的创新和复杂化，“投资陷阱”更加难以被投资者发现，导致了金融衍生品交易容易出现种种问题，问题突出表现在用于对冲风险的交易偏少，用于投机的交易占比过高，对这些隐含的风险也要引起充分地重视。光大证券乌龙指事件所反映出来的是公司本身交易程度存在着种种缺陷，也表明我国需要进一步加强监管力度。二、金融衍生工具的基本功能金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。它与一般的金融现货交易是不一样的，对于金融衍生工具，其最主要的功能并不是资金借贷以及交易，而是保值或者投机。金融衍生工具主要有如下品种，即金融期货、买卖期权、掉期交易、互换等等。由于金融衍生工具具有规避金融交易风险的作用，近些...
