第四章资本成本与资本结构〖授课题目〗本章共分三部分：第一节资本成本第二节杠杆原理第三节 资本结构〖教学目的与要求〗本章主要是在上一章的基础上对财务管理中资金的筹资资本成本、最佳资本结构进行讲述。通过教学，希望能使学生学会分析计算企业筹资成本、最佳资本结构；建立风险意识，掌握风险的衡量与分析方法，将所学知识与实践相结合。〖教学重点与难点〗[重点] 1、资本成本的计算 2、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆的计算 3、筹资无差别点[难点] 1、经营杠杆、财务杠杆 2、筹资无差别点〖教学方式与时间分配〗教学方式：讲授时间分配：本章估计 6 学时〖教学过程〗讲授容备注§4－1 资本成本一、概念：（一）概念：企业筹集和使用资金而付出的代价。广义：任何资金、短期和长期狭义：长期资金（包括自有资本和借入长期资金）的成本长期资金也被称为资本，其成本称为资本成本。（二）容：1、筹集费用：手续费、发行股票、债券的发行费用： 2、占用费用：股息、利息筹（三）计算方法：资本成本率＝年占用费用筹集总额－筹资费用筹资费用作为筹资总额的扣减项的原因：1.筹资费用在筹资前已用为一次性费用发生了耗费，不属于资金使用期估计持续付现项目。2.可被企业利用的资金是筹资净额而非筹资总额，按配比原则，只有筹资净额才能与使用费用配比。3.从出让资金的投资者来看，资金成本即为投资酬劳，投资酬劳主要表现为在投资期间而获得的收益额，显然，投资费用并非投资者的收益。二、资本成本的性质1、从价值属性看，属于利润分配（属于投资收益的再分配）2、从支付的基础看，它属于资金使用费即财务费用3、从资本成本的计算与运用价值看，它属于预测成本4、从投资者方来看，它是投资者提供资本时要求补偿的资本酬劳率5、从筹资方来看，是企业为猎取资金所必须支付的最低价格。三、资本成本的作用 1、比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据筹资成本低边际收益＝边际成本 2、评价投资项目，比较投资方案和追加投资决策的主要标准 3、作为评价企业经营成果的依据四、个别资本成本（一）债务资本成本（利息抵税） 1、银行借款＝借款总额×年借款利率×（1－所得税率）成本率借款总额×（1－筹资费用率）注意：f 可忽略上述计算长期借款成本的方法比较简单，但缺点在于没有考虑货币的时间价值。在实务中，还有根据现金流量计算长期借款成本的，其公式为：L（1-F1）=K1=K(1-T)式中：P——第 n 年末应偿还的本金；K——所得税前的...
