景顺长城基金 06 年度投资策略报告目 录第一章 全球经济回顾与展望一、全球经济回顾二、全球经济展望第二章 国内宏观经济一、基本面二、政策面第三章 股票投资策略一、市场回顾二、A 股市场面对难得的机遇三、预期经济继续保持较快增长，中国经济可望成功转轨四、投资策略第四章 行业策略一、基础设施行业二、能源行业三、大宗原材料四、消费品行业五、医药行业六、零售行业七、银行业八、房地产行业第五章 债券与货币基金市场一、债券市场及货币市场环境分析二、债券市场回顾与展望三、债券市场及货币市场投资策略第一章 全球经济回顾与展望一、全球经济回顾-2024 年全球经济表现理想全球经济在 2024 年经历了二十多年来最强劲的增长后，于 2024 年虽然经济增长率由去年的 3.8%放缓到大约 3.2%，但仍然维持以超过历史平均增长率的速度向前迈进。考虑到2024 年经历能源及商品价格高企、多个国家及城市相继受到恐怖主义活动破坏和滋扰、美国利率幅上升、美国东南部接连受到史无前例的飓风侵袭，再加上全球禽流感的威胁，这样的经济表现算是十分理想。期间美国、中国、俄罗斯及印度等地的经济继续强劲。许多主要国家的通胀却仍徘徊在历史低位，长期息率亦停留在偏低水平。甚至长期受经济困扰的日本都有理想的表现。虽然个别欧洲国家的经济在过去 12 个月停滞不前，但总体表现还可接受。高企的油价并未为全球经济带来太大的打击。表: 1.1.1 全球经济展望全球经济展望真实 GDP 增长率(%)20242024(F)2024(F)2024(F)全球2.53.83.23.2美国3.04.43.73.4欧元区0.51.81.52.2日本1.42.62.52.1中国*9.39.59.49.0印度8.26.57.36.9印度尼西亚4.55.15.34.3韩国3.14.43.74.5马来西亚5.37.15.25.0菲律宾4.76.14.33.8新加坡1.38.45.04.8台湾地区3.35.73.84.1泰国6.76.14.25.0* 国家统计局修订前数据二、全球经济展望基于许多困扰 2024 年全球经济的问题仍然存在，加上市场对美国地产泡沫及消费信心疑虑增加，财赤及贸赤等问题挥之不去，通胀及利率仍有上升趋势，又正值联储局主席换人之际，市场普遍对 2024 年经济抱较悲观的看法。但我们并不完全认同这些市场观点，总体对经济前景仍然充满信心。（一）2024 年全球经济增长持续，更趋平衡展望 2024 年全球经济将维持 3.2%增长，并不会如市场一般估量的继续放缓。更重要的是：全球经济增长层面较 2024 年扩阔，更趋平衡。由于 2024 年美国和日本经济表现较预期理想，估计 2024 ...
