投资组合论文正态分布论文期望收益论文投资组合论文正态分布论文期望收益论文股评推举股票价值的实证分析摘要：股评作为股票市场有益的补充和辅助投资手段，再过却越来越受争议。我国股市经历了大起大落，目前正处于横盘整理的阶段，这个阶段也是讨论我国股评土建股票拥有多少价值最好的时间段。本文就是立足这一观点，实证分析来讨论股屁股推举所涉股票的投资价值，以考察我国股评信息的价值。关键词：投资组合；正态分布；期望收益自 2024 年以来，我国股票市场经历了倒 v 字反转，股价大起大落。伴随着股市的跌宕起伏，股评行业悄然兴起。我国的股票投资者主要以散户为主，其特点就是资金量较少，缺乏股票投资的专业知识，更重要的一点是由于我国股票市场非有效，因此投资者拥有的投资信息不对称。从本质上说，股评家的投资推举信息是为了弥补散户投资者信息不充分的缺陷，促进股票市场有效。然而，股评家本身并不是完全理性，其推举信息所表现的投资业绩并不理想，甚至有些股评家利用公信度进行欺诈牟利。理论上说，股票投资信息价值的本质表现是信息所涉股票未来的投资业绩，因此，考察我国股评推举信息的投资价值对于促进和规股评行业将具有现实意义。一、文献综述cowels(1933)在其论文中对美国股票分析机构给出的股票投资组合的收益率做了实证分析，并发现这些投资组合在考察期并没有获得超额收益。由于数据收集困难，这个结论没有被普遍认可和接受。之后，leavyh 和 barber(2001)经过讨论发现股票投资建议具有一定的价值。国理论界对股评推举相关也做了较多的讨论。建成(2001)发现我国股评推举的股票或股票组合，在推举信息公布前有正的累积超额收益，而在信息公布后往往有负的超额收益。因此，该结论反应了我国股票市场非有效。王怡凯(2024)从《证券报》每周日的《为您选股》栏目中收集了自 2001 年 1月至 11 月共 565 只股票推举信息，根据推举信息中的持有策略和买卖时机对这些股票的投资价值进行了分析，发现所推举的短线股票投资收益高于资金的收益，推举的中线股票投资收益几乎均低于大盘指数收益。因此，该文认为我国股评推举信息价值主要体现在短线投资中，中长线投资价值较低。二、实证过程(一)数据样本本文实证所采纳的股评推举信息来源于《中国证券报》。该报纸是中国证监会授权刊登上市公司信息披露的指定报纸，其上的股评机构规模较大，形式和质量较高，对于散户投资者来说可信度较高。通过前文的文献分析，国学...
