实时推动信贷资产证券化 受多重因素影响，我国上市银行的估值水平并未体现出银行业的盈利能力。2024 年银行业估值水平最高时，行业平均市盈率可达 40 倍，而 2024 年 11 月，银行业的平均市盈率仅为 6.7 倍，2024年动态市净率已经迫近 1 倍。股价表现偏低，必将直接影响到再融资，因此，我国商业银行必须寻找资本补充的新机制。最近，央行副行长刘士余在第一届信用增进行业高端论坛上表示，银行可通过资产证券化将风险加权资产转移到表外，降低核心资本需求，这样资本市场就有空间用于实体经济进展。遵循这一思路，我们有必要重新审视资产证券化在我国的进展。 一、资产证券化在我国的进展情况 资产证券化是指将缺乏流动性、但具有可预期现金收入的资产（即所谓的基础资产，通常包括但不限于住房抵押贷款、信用卡贷款等），通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以猎取融资，并最大化提高资产的流动性。中国的资产证券化实践先于理论的探究。早期的资产证券化实践可以追溯到 1992 年三亚市丹洲小区将 800 土地作为发行标的物，以地产销售和存款利息收入作为投资者收益来源而发行的 2 亿元地产投资券。之后，资产证券化的实践工作虽在中国偶有闪现，但并不成系统，尤其是资产证券化是否会放大金融风险一直也是监管层、学界以及业界不断争论的焦点。直至 2024 年《国务院关于推动资本市场改革开放和稳定进展的若干意见》中明确提出“积极探究并开发资产证券化品种”，资产证券化的体系化和法律规范化工作才开始了具体进展。 2024 年 3 月，国务院成立了信贷资产证券化试点工作组，并由多家部委参加相关工作。该工作组的任务是为阻碍资产证券化的法律和管理问题找到综合的解决方案。2024 年 4 月 20 日央行和银监会联合公布了《信贷资产证券化试点管理办法试点管理办法》，我国银行业金融机构开展信贷资产证券化的基本交易结构得以确定。经过一系列的筹备工作，并在相关法律法规公布后，作为试点 ，2024 年 12 月，中国建设银行和国家开发银行分别发行了建元2024-1（住房抵押贷款证券化产品）和开元 2024-1（信贷资产证券化产品），总计融资 72 亿元人民币。2024 年因此也被称为“资产证券化元年”。2024 年～2024 年，浦发银行，工商银行和兴业银行等也纷纷加入了试点，发行了资产证券化产品。2024 年 11 月，浙江银行发行了浙元信贷资产支持证券，这是本轮试点中发行的最后一支资产证券化产品。由...
