外汇储备币种结构分析论文 一、中国外汇储备的币种结构历史进展情况 国际货币储备体系的演变经历了三次明显的变化。在金本位时期，黄金充当世界货币，加上英国的经济实力，形成了黄金—英镑的国际储备体系。1994 年布雷顿森林体系建立，确立了以美元为中心的国际货币体系，即美元—黄金国际储备体系。1973 年布雷顿森林体系瓦解后，各国货币当局逐渐改变货币品种单一的货币结构，储备货币走向多元化，此时，美元仍然是多元化储备货币体系的中心，只是其比重有所下降。相应地，其他诸如德国马克、英镑、日元等货币的地位有所上升。1999 年欧元的诞生，又对美元在国际储备体系中的地位构成了新的威胁。如今，世界已形成以美元、日元和欧元为中心的国际储备体系，我国也顺应国际货币体系的进展要求，建立了多元化的外汇储备币种结构。 中国外汇储备 1993 年仅有 201.38 亿美元,自 1994 年外汇体制进行重大改革以来，我国外汇储备大幅度增加，1996 年 11 月突破 1000 亿美元,2000 年开始突飞猛进,至 2024 年,成为世界头号储备国,外汇储备占 GDP 的比重也比 1999 年的 15%翻了一番多。我国在1997 年时的外汇储备币种结构为美元占 59%，日元占 12%，马克与欧洲货币单位分别占 16%与 12%。随着 1999 年欧元的启动，我国将德国马克、法国法郎转换为欧元，形成了美元占 55%，日元占27%，欧洲货币占 6%的外汇储备币种结构。2001 年 8 月底，我国的外汇储备已经超过 1900 亿美元，其中 70%以上为美元储备。高额的外汇储备和浮动汇率制下动荡的国际金融市场必定使我国对过去的外汇储备币种结构做出了调整，构建出新的适应国际局势进展和我国国情的外汇储备币种结构。 二、中国外汇储备币种结构的因素确立 传统的外汇储备币种结构选择理论主要有：资产组合理论、Heller—Knight 模型和 Dooley 模型。本文主要利用 Heller—Knight模型和 Dooley 模型来确定影响我国外汇储备币种结构的因素，并对模型做出了适当的修正。 Heller，Knight（1978)在“Reserve-CurrencyPreferencesofCentralBanks”一文中认为，一国的汇率安排和贸易收支结构是决定储备货币结构的重要因素。 Dooley（1989)认为在决定储备币种分配时，交易成本的影响远远大于对外汇资产风险和收益率的考虑。Dooley 通过计量经济模型的实证讨论表明：一国外汇储备的货币结构是由贸易对象、外汇结构和汇率安排等因素共同作用的结果。 以 Heller—Kni...
