“脱实向虚”风险防范与资产泡沫 一、资产泡沫与“脱实向虚”的关联 经济转型时期，产业结构不断调整，大量传统产业转向高新技术产业。在此过程中，规模较大的传统产业转型成功不是短期内可以完成的，大量的中小企业又受创新不足、转型成本高等的限制，传统产业庞大的资金难以被尚未转型成功的新兴产业吸纳，导致资金流出实体经济、流入虚拟经济，即“脱实向虚”。从我国的实际来看，资产泡沫的风险主要为房地产泡沫风险。2024 年底至今，我国经历了几次房价猛涨：先是 2024 年底到 2024 年底，一二线城市房价疯涨；然后是在 2024 年各大城市出台了严格的限购政策后，2024 年全国三四线城市房价普遍上涨，部分三四线城市房价疯涨。可以说，房价上涨是近年我国经济出现资产泡沫的最主要的表现形式。“脱实向虚”抑制了居民消费支出，对实体经济产生了较为明显的“挤出效应”。“脱实向虚”会导致资产价格暴涨，出现资产泡沫。近年来的房地产价格快速上涨，就是资金从实体经济涌入房地产市场的结果。泡沫一旦形成，在当前相对宽松的货币政策和资产价格继续上涨的预期下，会导致过度投机，泡沫不断膨胀，经济也就更加“脱实向虚”。正是如此，防范“脱实向虚”，必须抑制资产泡沫，强化价格型调节和传导，畅通政策传导渠道和机制。 二、抑制资产泡沫的现实价值 资产泡沫集聚风险极高，危害极大。当前，我国房地产资产泡沫往往伴随着较高的金融杠杆，金融杠杆的增加必定导致风险的集聚。杠杆融资提高房地产商土地购买能力导致土地价格泡沫，也提高了投资者购房能力，导致房地产价格泡沫。房地产价格持续上涨，导致企业厂房租金、用工成本等上升，降低了企业竞争力和盈利能力，实体经济盈利能力差反过来进一步导致资金向房地产部门集聚，泡沫进一步扩大。这种恶性循环链的生成，对于实体经济进展极为不利。资产泡沫加剧了金融风险，提升了实体经济的成本。只有抑制资产泡沫，引导资金“脱虚向实”，才能促进经济稳健进展。假如房价快速上涨得到控制，就能够有效降低企业的成本，提高企业的竞争力和盈利能力，产业将得到进展，进而提高国民收入，收入提高后购房能力也将得到提高，从而实现房地产与实体经济协调进展。假如不能很好地抑制资产泡沫，任由其膨胀，一旦泡沫破灭，房地产吸纳的巨额资金将成为金融部门的不良资产，可能引发系统性金融风险，导致银行可贷资金急剧缩减，实体经济融资将更加困难。 三、抑制资产泡沫的策略选择 房地...
