我国公司债券的信用风险研究与分析摘要近年来，我国上市公司的数量在不断地增加，公司债券的发行规模在不停地扩大，而且发展十分迅速。然而，在公司债券不断发展的同时，其公司债券所面临的风险也在不断地暴露出来，尤其是信用分险。公司债券的信用风险产生的原因主要有两个方面：一是上市公司的经营管理。二是上市公司的违约情况。公司债券的发展既要快，也要好，有效的风险度量有助于控制管理风险 。KMV 模型是一种有效的风险度量模型，它能够较为真实地去反应一个 KMV 公司的信用风险水平。有效控制管理信用风险，使得公司债券的流通交易保障水平得到提高。关键词：公司债券 信用风险 KMV一、 公司债券的相关概述公司债券是公司的表现形式，基于公司债券的发行，在债券的持有人和发行人之间形成了以还本付息为内容的债权债务法律关系。因此，公司债券是公司向债券持有人出具的债务凭证。当其他条件固定时，公司债券的发行价格高于票面价值的发行，为溢价发行，一般发生在债券的票面利率高于同期银行存款利率的时候。相反，当票面利率低于同期银行存款利率时，上市公司可折价发行。还有另外一种情况是面值发行，即票面利率等于同期银行存款利率的情况。公司债券的发行与流通的市场环境较为复杂，所遇到的机遇与挑战但是未知的，但是可以进行合理性的预测。二、 我国公司债券信用风险的主要来源（一）公司债券面临的风险不管上市公司以何种发行方式去发行，都有可能面临着不同的金融风险。公司债券面临的风险主要包括：操作风险、信用风险、流动性风险和市场风险等。信用风险是指发行债券的上市公司不能按时支付债券利息或偿还本金，而给债券投资者带来的损失。长期债券的投资时间相较于短期债券来说比较长，因此它所面临的信用风险也比较高。公司债券的信用风险产生的主要原因是上市公司的信用产生了相应的问题。主要包括两个方面：一是发行债券的上市公司由于业务经营不善二造成企业现金短缺或流动性不足，无法按时支付利息而造成的信用风险。二是发行债券的上市公司故意违约，拖欠或不支付利息和本金。（二）信用风险的来源分析（1）行业分析在具体的行业范围内对公司进行相关的技术结构分析是比较理性化，且可靠的。行业分析的具体因素大概有经济周期、供应来源、监管程度、竞争等。1. 经济周期分析师在进行行业分析的过程中，一个把公司每股收益的增长与行业增长趋势相比较，若行业增长趋势与公司发展产生很大的差异，那么我们就要...
