银行从业考试《个人理财》掌握重点(8) 第四章 个人理财理论基础 一、生命周期理论 生命周期理论概述 生命周期理论是由 F.莫迪利亚尼与宾夕法尼亚大学的 R.布伦博格、 安多共同创立的。 表 4—1 生命周期与理财方略分析少年成长期没有或仅有较低的理财需求和理财能力 增长消费、减少负债简单的理财方略：将富余的消费资金转换成银行存款青年成长期 乐意承担较高的风险，追求高收益 迅速增长资本积累 积极的理财方略：在投资组合中增长高成长性和高投资的投资产品和工具。例如，股票、期货与期权等 衍生产品中年稳健期 风险厌恶程度提高、追求稳定的投资收益 适度增长财富 稳健的理财方略：在投资组合中选择低风险的股票、高等级的债券、优先股以及共同基金等金融产品 退休养老期 竭力保全已积累的财富、厌恶风险 避免财富的迅速流失，承担低风险的同步获得有保障的收益 保守的理财方略：在投资组合中选 择高收益的政府债券、高质量的公 司债券以及银行存款和其他短期投 资金融产品 (一)生命周期理论概述 个人的生命周期可以分为成长期、青年期、成年期、成熟期、老年期五个阶段 消费者应当计划他的消费和储蓄行为，综合考虑其目前收入、未来收入以及可预期开支、工作时间、退休时间等原因来决定其目前的消费和储蓄，使其消费水平在毕生中保持相对稳定，在整个生命周期内实现消费的最佳配置 生命周期理论图示(重要) (二)生命周期各阶段的特征 成长期 青年期 成年期 成熟期 老年期银行从业考试《个人理财》掌握重点(9) 二、投资组合理论的基本思想 单一金融资产的期望收益率：教材 P128 注意多种情形概率之和为 1.例如书上的：25%+10%+35%+30%=1 方差是指金融资产的收益与其平均收益的离差的平方和的平均数。原则差则是方差的平方根，是一种风险的概念。 协方差是一种可用于度量多种金融资产之间收益互相关联程度的记录指标。 此外，还可以使用有关系数这个记录指标来反应投资组合中多种金融资产之间收益的有关性。 协方差就是投资组合中每种金融资产的也许收益与其期望收益之间的离差之积再乘以对应状况出现的概率后进行相加，所得总和就是该投资组合的协方差。 协方差的符号(正或负)可以反应出投资组合中两种资产之间不一样的互相关系：假如协方差为正，那就表明投资组合中的两种资产的收益呈同向变动趋势，即在任何一种经济状况下同步上升或同步下降;假如协方差为负值，则反应出投资组合中两种资产...
