第一章金融工程概论金融工程是上世纪 90 年代初西方国家出现的一门新兴金融学科。它运用工程技术的方法〔数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等〕设计、开发和实施新型金融产品，制造性地解决金融问题。金融工程的开展历史虽然不长，但由于其将工程思维引入金融科学的讨论，融现代金融学、信息技术与工程方法于一体，因而迅速开展成为一门新兴的交叉性学科，在把金融科学的讨论推动到一个新的开展阶段的同时，对金融产业乃至整个经济领域产生了极其深远的影响。第一节 金融工程产生和开展的背景现代金融工程是伴随着近 20 多年来世界经济开展环境的深刻变化以及风行全球的金融创新开展起来的。同时，信息技术的进步对金融工程的开展起到物质上的支撑作用，为金融工程的讨论和其产品的开发提供了强有力的工具和手段。一、全球经济环境的变化二战以后，西方国家的经济经历了相当长的一段稳定开展时期。然而，爆发于 1973 年的石油危机，突然改变了石油这个根底性商品的长期价格，带动了其他根底原材料商品价格上涨，对西方国家的经济造成“供应冲击〞。OPEC 组织实行集体行动，于 1973 年和1979 年两次提高油价，使原油价格从最初的每桶 3 美元提高到每桶近 40 美元。油价的爆涨成为西方经济发生“滞胀〞的重要外部因素。除了石油危机外，发生在同一时期的另一个重大国际经济事件是以美元为根底的固定汇率制度〔布雷顿森林体系〕的崩溃。它说明从此世界各国的本位货币〔包括美元〕彻底与黄金脱钩，各国货币间的兑换比例根据外汇市场上的供求状况和国家的适当干预而确定。物价总体水平的波动，使得通货膨胀变得难以预测，企业之间签定的长期贸易合同充满价格风险；在金融领域，物价波动造成名义利率与实际利率相脱节，利率不能真实反映借贷市场上的资金供求状况。西方国家 30 年代大危机以来的很多金融管制措施已经不能同变化了的经济环境相适应。于是，自上世纪 80 年代中期以来，西方各国纷纷放松金融管制、鼓舞金融机构业务交叉经营、平等竞争，形成了一股金融自由化的改革潮流和金融创新的浪潮，为金融工程的产生提供了外部环境。二、金融创新的影响利率自由化、信贷市场证券化和国际化、金融业务综合化和自由化是上世纪 80 年代以来金融自由化的重要内容。金融自由化的纵深开展成为金融创新活动的直接导火索。根据熊彼特的“创新理论〞，金融创新的突出表现是金融产品的创新。尤其是这次金融创新活动中一些旨在躲避各类...
