目录1核心内容2字节跳动：发展进程|商业模式3今日头条：独特分成模式|搜索与内容端的突破4抖音：短视频佼佼者|海外布局p2东方财智兴盛之源字节跳动：今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营核心内容p3东方财智兴盛之源字节跳动：今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营爆款产品的成功之处在于抓住了互联网时代的机遇，包括智能手机潮，以及视频内容热潮。字节跳动优秀的技术中台实力和贴近年轻人的产品运营能力是产品获得持续竞争优势的保证。看好公司基于人工智能推荐算法带来的内容分发的创新，在这个基础上，抖音以及今日头条的增长迅猛，商业化尤其是广告变现取得了非常好的成果。风险提示：美国印度等海外市场政策环境变化、疫情对广告收入的冲击、技术进步不及预期、新业务拓展不及预期。目录1核心内容2字节跳动：发展进程|商业模式3今日头条：独特分成模式|搜索与内容端的突破4抖音：短视频佼佼者|海外布局p4东方财智兴盛之源字节跳动：今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营字节跳动：飞速发展的千亿美金互联网新巨头公司从创业之初就定位为一家技术公司，是最早将人工智能应用于移动互联网场景的科技企业之一。第一款明星产品今日头条占据了移动互联网的天时地利。公司出色的技术优势及在今日头条积累的技术体系奠定了第二款爆款产品抖音的成功。图：字节跳动发展历程资料来源：东兴证券研究所整理公司营收增长迅猛。路透社披露，公司今年第一季录得营收400亿元，同比去年大增超过130%。字节跳动今年全年营收目标为2000亿元。2019年字节跳动全年营收超过1400亿元，是2016年的23倍。p5东方财智兴盛之源字节跳动：今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营字节跳动：飞速发展的千亿美金互联网新巨头资料来源：东兴证券研究所公司的产品与服务已覆盖全球150个国家和地区、75个语种，在40多个国家和地区位居应用商店下载排行榜前列。字节跳动在海内外推出了多款有影响力的产品，包括：综合资讯类：今日头条、TopBuzz、NewsRepublic视频类：抖音、TikTok、西瓜视频、BuzzVideo、火山小视频、VigoVideo新业务：AI教育产品、AI技术服务和企业SAAS等图：字节跳动旗下今日头条，抖音，悟空问答及西瓜视频p6东方财智兴盛之源字节跳动：今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营字节跳动：飞速发展的千亿美金互联网新巨头表：字节跳动融资历史序号披露日期交易金额融资轮次估值比例投资方12020-03-30未披露战略融资1000亿美元-·TigerGlobalManagement22018-10-2040亿美元Pre-IPO800亿美元5%·软银愿景基金·KKR·春华资本·云锋基金·GeneralAtlantic泛大西洋投资32017-08-0120亿美元E轮222.22亿美元9%·GeneralAtlantic42016-12-3010亿美元D轮110亿美元9%·红杉资本中国·建银国际52014-06-011亿美元C轮5亿美元20%·红杉资本中国·新浪微博基金·顺为资本62013-09-011000万美元B轮--·DTSGlobal·奇虎36072012-07-01100万美元A轮--·SIG海纳亚洲创投基金82012-03-09数百万人民币天使轮--·源码资本（曹毅）·天使投资人刘峻资料来源：天眼查，东兴证券研究所p7东方财智兴盛之源字节跳动：今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营字节跳动已经历8轮融资。2020年3月30日，字节跳动获得老虎基金的战略投资，估值达1000亿美元。基于爆款产品的广告收入，是公司最主要的变现方式图：2019年互联网巨头广告收入占比资料来源：QuestMobile,东兴证券研究所凭借丰富的产品矩阵和海量的用户，今日头条和抖音两大APP为字节跳动贡献了广告收入，公司2019年营收中广告收入占比85.7%。公司超越百度和腾讯成为中国互联网公司中仅次于阿里的，广告业务收入第二位的巨头。p8东方财智兴盛之源字节跳动：今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营目录1核心内容2字节跳动：发展进程|商业模式3今日头条：独特分成模式|搜索与内容端的突破4抖音：短视频佼佼者|海外布局p9东方财智兴盛之源字节跳动：今日头条与抖音的爆款产品力与差异化运营爆款产品今日头条是公司抓住移动互联网时代机遇的杰作资料来源：今日头条,东兴证券研究所今日头条是基于推荐算法的智能资讯分发平...
