第 三 节 信 用 工 具 一 、 信 用 工 具 的 特 性 （ 一 ） 概 念 ： 信 用 工 具 ， 也 称 为 金 融 工 具 ， 是 指 借 贷 行 为 中 证 明 债 权 债 务 关 系 的 合 法 凭 证 。 （ 二 ） 特 征 （ 1） 偿 还 性 （ 股 票 与 永 久 性 债 券 ）。 （ 2） 流 动 性 。 期 限 与 有 无 发 达 的 二 级 市 场 相 关 （ 3） 风 险 性 。 主 要 是 违 约 风 险 与 市 场 风 险 （ 4） 收 益 性 。 与 风 险 成 正 比 ， 与 流 动 性 成 反 比 信 用 工 具 的 收 益 性 是 指 信 用 工 具 定 期 或 不 定 期 给 持 有 人 带 来 收 益 的 特 性 。信 用 工 具 收 益性 的 大 小 ， 是 通 过 收 益 率 来 衡 量 的 ， 其 具 体 指 标 有 名 义 收 益 率 、 当 期 收 益 率 、 实 际 收 益 率 等 。 名 义 收 益 率 是 信 用 工 具 票 面 收 益 票 面 面 额 之 比 。 如 某 债 券 面 值100 元 ， 10 年 偿 还 期 ，年 息 8 元 ， 分 期 付 息 ， 则 该 债 券 的 名 义 收 益 率 为 8%。 当 期 收 益 率 是 信 用 工 具 的 票 面 收 益 与 信 用 工 具 当 时 的 市 场 价 格 之 比 。若 上 面 中 的 债 券 其市 场 价 格 为 95 元 ， 则 8 当 期 收 益 率 = — — × 100%=8.45% 95 实 际 收 益 率 是 信 用 工 具 持 有 者 获 得 的 实 际 收 益 与 购 入 证 券 的 价 格 之 比 。实 际 收 益 包 括 信用 工 具 的 票 面 收 益 与 资 本 损 益 。 若 上 面 中 的 债 券 持 有 者 1 年 后买进并持 有 债 券 到期 满， 则 8+（ 100— 95） ÷9 实 际 收 益 率 = — — — — — — — × 100%=9% 95 实 际 收 益 率 可以更准确反 映投资 者 的 收 益 情况， 故是 证 券 投资 者 考虑的 基本 参数。 二 、 信 用 工 具 的 分 类 （ 1） 以信 用 关 系 存续时 间为 标 准划分 分 为 短期 、 中 期 、 不 定 期 （ 2） 以 融 资 的 性 质 为 标 准 划 ...
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