下载后可任意编辑沪深上市公司并购绩效实证分析艾 杰 李汉君 张 丽（渤海大学 管理学院 ，辽宁 锦州 121013）摘要：选取 2024 年我国沪深上市公司并购中的 57 家并购方公司作为讨论对象，基于上市公司盈利能力的视角选取每股收益、净资产收益率等财务指标 5 项，采纳因子分析法进行讨论，结果发现我国上市公司的并购市场从整体上来说仍然是健康的，并购后绩效一直下滑的样本约占总样本的 9%. 关键词：并购；因子分析；财务绩效分析[作者简介] 艾杰（1986-），男，陕西省潼关县人，硕士讨论生，讨论方向：公司治理。李汉君（1957-），男，黑龙江省密山人，教授，硕士生导师，博士，讨论方向：经济与贸易。张丽（1987-），女，河南省信阳人，硕士讨论生，讨论方向：公司治理。一、 引言 2024 年全年，我国上市公司并购交易事件多达 2800 起，涉及金额 550.51 亿元人民币。在金融危机过后，这些参加了并购的上市公司绩效如何值得讨论。因此，文章选取参加2024 年 并 购 活 动 的 并 购 方 公 司 进 行 讨 论 ， 考 察 了 这 些 样 本 公 司 在 并 购 前 三 年（2024、2024、2024）、并购当年（2024）以及并购后 2 个年度（2024、2024）的财务绩效变化情况，过程及结论如下。 二、讨论设计1．财务指标的选取选取的盈利能力方面的指标有每股收益、净资产收益率、主营业务利润率、总资产收益率和每股经营现金净流量。2．绩效分析模型的建立综合得分公式为：（1）,公式（1）的含义是指各个主成分因子的得分与其对应的累计方差贡献率的乘积的和，再与所有主成分因子的累积方差贡献率的和作商求比值得来的[1]。其中，m表示主成分因子的个数。利用该综合得分函数公式分别计算出每个样本公司的综合得分值，我们通过样本综合得分值的变化考察并购方绩效的变化。为了从总体上考察所有样本公司的绩效变化，我们求出了所有样本公司的年度综合得分平均数、比较均值差值、正值比率。其中，均值是指综合得分差值的算术平均，表示整体企业业绩变动的相对程度；正值比率是指综合得分差值为正的样本数与总样本数的比值。3．样本的来源和选取样原来源：清科讨论中心。财务指标数据来源。网易财经，新浪财经，和讯股票网样本选取标准：（1）所选样本均是在我国沪深两市上市的公司；（2）剔除 st 上市公司和银行类金融上市公司；若一家上市公司在并购当年有多起并购事件，则只取交易金额最大的一次作为样本；...
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