案例分析：清华同方的资本构造与筹资方式选择案例背景资料：清华同方股份有限公司(股票代码600100, 下列简称“清华同方”)是经国家体改委、国家教委同意, 由北京清华大学公司集团作为重要发起人, 以社会募集方式设立的股份有限公司, 公司股票于1997年6月27日正式在上海证券交易所挂牌交易。公司重要经营范畴是: 计算机及周边设备的生产、销售、技术服务和维修； 互联网信息服务业务；医疗器械的生产等。自发行上市以来, 清华同方持续三年保持收入年平均增加100%, 净利润年平均增加50%左右的高增加业绩, 如表1所示, 在沪深千余家上市公司中体现突出,1998及1999年度上市公司50强评比中, 位列3和4位。表1 清华同方上市以来经营业绩增加及股本扩张状况指标名称1997年1998年1999年主营收入(万元)3851680621166843331885增加率(%)109.3106.998.9净利润(万元)6943104761608423598增加率(%)50.953.546.7总资产(万元)78636137643256353529058总股本(万股)11070166052593338307流通股本(万股)420063001036216507每股收益(元/股)0.6270.6310.620.616每股净资产(元/股)4.643.835.076.72资本构造状况清华同方的各项财务指标显示, 其资本构造的安全性很强，如表2所示。表2 清华同方资本构造指标资本构造199919991998指标中期末期中期末期中期末期资产负债比率(%)33.7134.1940.4138.5450.8651.80股东权益比率(%)48.5848.6540.7251.3141.2145.72固定资产比率(%)19.0314.6017.4521.2023.1019.55注: 由于表1-2中指标是根据合并报表计算所得, 股东权益中不涉及少数股东权益, 因此股东权益比率与资产负债比率之和并不等于整数1。清华同方的资产负债率从1998年末期以来呈现出一种下降的趋势, 到 年中期已经下降到33.71%, 相对于上市公司平均约50%的资产负债率, 显示了较强的资产安全性。股东权益 (不含资本公积和盈余公积) 比率始终保持在40% 多, 即使是最低的中期也在40%以上, 在1999年末期更是达成了51.31%。另外, 在比较低的资产负债率的前提下, 清华同方的长久负债在负债总额中占的比例也不大, 基本上是流动负债, 如表1- 3所示。表3 负债构造指标名称未期末期1999年末期流动负债(万元)214153.52154255.2980423.69长久负债(万元)23514.7226116.9718368.17负债累计238122.74*180883.57*98791.86增发状况12月, 清华同方公示增发新股, 发行万A股，股票面值1.00元/ 股。发行对象是清华同方股权登记日收市后登记在册的社会公众投资者(...
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