反反并购并购盛大收购新浪盛大收购新浪————财务管理一班2012.12.08张肖莹张肖莹顾玉翠顾玉翠并购并购-----乔治斯蒂格勒没有一个美国大公司不是通过没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的并购而某种程度、某种方式的并购而成长起来，几乎没有一家大公成长起来，几乎没有一家大公司是仅靠内部扩张成章来起来司是仅靠内部扩张成章来起来2004中国网游市场现状门户网站新浪作为中国最具影响力的门户网站，以门户起家，业务含括了互联网经济的众多领域：包括网络新闻及内容服务、无线增值服务、搜索引擎、免费及收费邮箱、即时通讯、网络游戏、电子商务等。盛大盛大网络通过盛大游戏、盛大文学、盛大在线等主体和其它业务，向广大用户提供多元化的互动娱乐内容和服务。盛大游戏拥有国内最丰富网络游戏的产品线，向用户提供游戏产品，满足各类用户的普遍娱乐需求。在2004时为中国第一大网络游戏运营商。谢谢谢谢反并购收购事件简述12423盛大从二级市场购股盛大13-D文件新浪宣布购股权计划盛大出售新浪股份盛大宣布收购新浪12005年2月18日，盛大宣布：盛大与其控股股东已通过在二级市场交易，持有新浪公司总计19.5%的股份，并根据美国证券法的规定，向美国证券交易委员会（SEC）提交了受益股权声明13—D文件。在这份文件中，盛大坦承购股目的是战略投资，并意欲取得实质性所有权，进而获得或影响新浪的控制。盛大收购新浪原因011.多元化，分散风险：盛大在网络游戏产业取得很大的成功。但单纯的业务就是一篮子的鸡蛋，一不留神，可能整篮子的鸡蛋都砸了。新浪为中国最大的门户网站，可以满足盛大业务多元化的需求。2.业务互补3344新浪盈利能力强：客户群体互补新浪主要客户群体是中青年，而盛大的主要客户群体青少年。盈利能力至今（2005.2.18），其第一大股东仍是四通控股，但持股量也不过4.96％，各管理团队成员持股量甚至不到1％。相比搜狐、网易股权集中而言新浪更容易被收购新浪股权过度分散：555“毒丸”计划新浪反击针对盛大的敌意收购，摩根士丹利被新浪急聘为财务顾问，并迅速制定了购股权计划（毒丸计划）。北京时间2月19日，新浪CEO兼总裁汪延代表管委会发布致全体员工的公开信，对内部员工解释事件，安抚情绪。美国东部时间2月22日，新浪宣布董事会已采纳了股东购股权计划。预计3月7日为购股权发放登记日。1、2005年3月7日当日记录在册的每位股东，均将按其所持的每股普通股而获得一份购股权，购股权由普通股股票代表，不能于普通股之外单独交易。2、一旦新浪10％或以上的普通股被收购（就盛大及其关联方而言，再收购新浪0.5％或以上的股权），购股权的持有人（收购人除外）将有权以半价购买新浪增发的普通股。3、每一份购股权的行使价格是150美元。4、在一般情况下，新浪可以以每份购股权0.001美元或经调整的价格赎回购股权，也可以在某位个人或团体获得新浪10%或以上的普通股以前(或其获得新浪10%或以上普通股的10天之内)终止该购股权计划。“毒丸”计划984984406440644064X9.375=381004064X9.375=3810040644064150÷32/2=9.375(股)431485048（万股）984984984÷43148=2.28%盛大的持股比例触发前19.5%触发后2.28%董事会轮选制•即企业章程规定董事的更换每年只能改选1/3或者1/4等。•新浪有9位董事，盛大并购到新浪“足量”股权后，召开股东大会改选新浪董事会，但根据新浪企业章程，每年只能改选3位董事。这样在第一年内，盛大只能派3位董事进入新浪董事会，原来的董事依然还有6位在董事会中，这意味着盛大依然不能控制新浪。这种分期分级董事会制度，使得陈天桥不得不三思而行。白衣骑士？在反收购中，“白衣骑士”是被购目标更加愿意接受的买家。白衣骑士会以比原始出价人更优惠条件来购买全部或部分公司股票。这些更加优惠的条件可能是更高的出价，也可能是一个承诺不会解散公司或辞退管理层和其他雇员。雅虎曾一度被传为“白衣骑士”。当然，寻找到这个白衣骑士并不是件容易的事，随着雅虎中国总裁周鸿的明确否认，这个传说渐渐淡化。虎头蛇尾的结局2006年11月，盛大向花旗环球金融(CitigroupGlobalMarkets)转让370万股新浪股票，使盛大所持新浪股份减至1...
